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中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)投資金融管理部總經(jīng)理盛今在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置所關(guān)注的重點(diǎn)，已由過(guò)去解決權(quán)益類資產(chǎn)比例的問(wèn)題，演化為當(dāng)今考慮國(guó)際保險(xiǎn)資金投資的最佳實(shí)踐、所處國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和目前的宏觀環(huán)境、公司自身的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)偏好以及管理成本、合理判斷和心理預(yù)期等四個(gè)方面因素的有約束條件的投資行為。如果穩(wěn)定收益絕對(duì)回報(bào)能夠保持在5.5%到6%，中長(zhǎng)期來(lái)看就是一個(gè)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)配置結(jié)果。

盛今預(yù)計(jì)，2016年A股市場(chǎng)整體上是震蕩市，上下震蕩幅度不會(huì)太大。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)開(kāi)始走好，為市場(chǎng)繼續(xù)上行奠定了基礎(chǔ)；預(yù)計(jì)年內(nèi)還有一定的上行空間，漲幅在10%至15%左右。市場(chǎng)上具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、可以服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)的板塊標(biāo)的值得關(guān)注。

中長(zhǎng)期追求絕對(duì)收益

中國(guó)證券報(bào)：如何看待保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置的特點(diǎn)？

盛今：保險(xiǎn)資管從無(wú)到有的過(guò)程中，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)資產(chǎn)配置的認(rèn)識(shí)實(shí)際上也在不斷地深化。過(guò)去認(rèn)為資產(chǎn)配置的核心是解決權(quán)益類資產(chǎn)比例的問(wèn)題，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的整個(gè)投資品種相對(duì)較少，要滿足壽險(xiǎn)公司解決利差損的需要，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境之下，核心工作是擇時(shí)調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)的比例。隨著不斷地放開(kāi)資金運(yùn)用的渠道，可投資的品種越來(lái)越多，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的思路也發(fā)生變化，保險(xiǎn)資金運(yùn)用作為有約束條件的投資行為，需要考慮保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)債特征，相應(yīng)地，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置行為的理念、標(biāo)準(zhǔn)以及業(yè)績(jī)考核的要求也有調(diào)整。我們認(rèn)為，好的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置至少要考慮國(guó)際保險(xiǎn)資金投資的最佳實(shí)踐、所處國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和目前的宏觀環(huán)境、公司自身的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)偏好以及管理成本、合理判斷和心理預(yù)期等四個(gè)方面的因素。

在這四個(gè)方面下，可以構(gòu)建出來(lái)一個(gè)好的資產(chǎn)配置的標(biāo)準(zhǔn)，并用指標(biāo)將其量化出來(lái)。結(jié)合中國(guó)人保的實(shí)踐，就是確定了中長(zhǎng)期追求絕對(duì)收益的基本原則，不以相對(duì)收益為主。同時(shí)，在堅(jiān)持追求絕對(duì)收益的情況下，追求長(zhǎng)期為負(fù)債提供有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)。如果穩(wěn)定收益絕對(duì)回報(bào)能夠保持在5.5%到6%，中長(zhǎng)期來(lái)看就是一個(gè)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)配置結(jié)果。

中國(guó)證券報(bào)：目前中國(guó)人保的第三方業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展情況如何？

盛今：中國(guó)人保集團(tuán)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3000多億元。從未來(lái)發(fā)展看，將呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。目前金融市場(chǎng)上，第三方業(yè)務(wù)規(guī)模最大的是銀行，前五大銀行中每一家銀行的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模都超過(guò)兩萬(wàn)億元。未來(lái)保險(xiǎn)公司應(yīng)該爭(zhēng)取其中的業(yè)務(wù)。

A股年內(nèi)仍有一定上行空間

中國(guó)證券報(bào)：怎樣判斷2016年二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)？

盛今：預(yù)計(jì)2016年A股市場(chǎng)整體上是震蕩市，上下震蕩幅度不會(huì)太大。年初調(diào)整后，3月市場(chǎng)開(kāi)始反彈，隨后上證指數(shù)在3000點(diǎn)左右徘徊。從目前公布的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)開(kāi)始走好，為市場(chǎng)繼續(xù)上行奠定了基礎(chǔ)；進(jìn)口數(shù)據(jù)、工業(yè)用電量等都有明顯回暖，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回升。預(yù)計(jì)年內(nèi)還有一定的上行空間，漲幅在10%至15%左右。

中國(guó)證券報(bào)：中國(guó)人保在標(biāo)的選擇上看好哪些板塊的投資機(jī)會(huì)？

盛今：除了有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d行業(yè)外，涉及民生的行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也值得關(guān)注，如消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊。這些優(yōu)質(zhì)公司具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，隨著人們生活水平提升，需求越來(lái)越旺盛。投資這些公司還可以服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資、主業(yè)雙輪共贏。中國(guó)人保會(huì)抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，調(diào)整固定收益配置結(jié)構(gòu)、挖掘權(quán)益投資機(jī)會(huì)、拓展境外配置市場(chǎng)、推進(jìn)保險(xiǎn)資金在包括醫(yī)療、健康、養(yǎng)老在內(nèi)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資。

中國(guó)證券報(bào)：中國(guó)人保如何看待非傳統(tǒng)投資方面的機(jī)會(huì)？

盛今：非標(biāo)資產(chǎn)是供給側(cè)改革帶來(lái)的新投資機(jī)遇，而銀行不良資產(chǎn)處置中蘊(yùn)含的潛在投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。中國(guó)的銀行不良資產(chǎn)是可以分類的，有一些確實(shí)不具備投資價(jià)值，但有一些目前處于低位的周期性行業(yè)存在投資機(jī)會(huì)。上一輪銀行體制改革時(shí)，國(guó)開(kāi)行、建行等銀行剝離了不少周期性行業(yè)的不良資產(chǎn)，但度過(guò)一個(gè)周期之后，這些行業(yè)又成為很有價(jià)值的資產(chǎn)。保險(xiǎn)資金有能力在一些行業(yè)布局。