5月5日從國家體育總局獲悉，《體育發(fā)展“十三五”規(guī)劃》正式發(fā)布。規(guī)劃提出，堅(jiān)持國家彩票的方向，把握安全運(yùn)營的生命線，全力做好體育彩票各項(xiàng)工作。轉(zhuǎn)變發(fā)展理念和發(fā)展方式，大力強(qiáng)化體育彩票的公益屬性、提高發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)公信力建設(shè)。狠抓依法治彩，繼續(xù)貫徹《彩票管理?xiàng)l例》，進(jìn)一步完善各項(xiàng)市場管理制度。加快建立健全與彩票管理體制匹配的運(yùn)營機(jī)制。加快體育彩票創(chuàng)新步伐，積極研究推進(jìn)發(fā)行以中國足球職業(yè)聯(lián)賽為競猜對象的足球彩票。適應(yīng)發(fā)展趨勢，完善銷售渠道，穩(wěn)步擴(kuò)大市場規(guī)模。加強(qiáng)公益金的使用管理績效評價(jià)，不斷提升體育彩票的社會(huì)形象。
東興證券指出，互聯(lián)網(wǎng)彩票起步于2001年，2014 年行業(yè)滲透率已經(jīng)達(dá)到22.2%，行業(yè)規(guī)模達(dá)到850億元左右，同比增長102.4%。雖然互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售在我國發(fā)展迅速，但其發(fā)展直接受政策調(diào)控影響。2015 年2月開始的最近一次互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)整頓，至今已經(jīng)持續(xù)了近13個(gè)月。從目前的市場格局看BAT巨頭優(yōu)勢明顯，可以對自身積累的海量原始用戶精準(zhǔn)導(dǎo)流。但是互聯(lián)網(wǎng)彩票趨于娛樂化是未來的方向，因此真正可以創(chuàng)新用戶的購彩體驗(yàn)的公司才能夠在互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)立足。
東興證券建議關(guān)注彩票全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的鴻博股份，轉(zhuǎn)型數(shù)字版權(quán)業(yè)務(wù)同時(shí)擁有“中大獎(jiǎng)彩票”平臺(tái)的安妮股份，體育彩票終端機(jī)銷售業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長并且積極關(guān)注體彩電話投注和互聯(lián)網(wǎng)投注的中體產(chǎn)業(yè)，擁有“澳客網(wǎng)”購彩平臺(tái)并且其PC端的市場份額在國內(nèi)前十名的人民網(wǎng)。（來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
【個(gè)股研報(bào)】
鴻博股份：季報(bào)利潤同比下滑，定增完善彩票布局
一季度收入同比增長，凈利潤虧損略有擴(kuò)大
鴻博股份2016 年一季度營業(yè)收入1.89 億元，同比增長3.94%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-1021.48 萬元，同比減少178.91%。業(yè)績下滑一方面由于公司彩票無紙化代購業(yè)務(wù)于2015 年2 月開始暫停至今仍未重啟，因而導(dǎo)致 2016 年一季度代銷費(fèi)用收入及利潤同比有所下降；另一方面是2016年票證產(chǎn)品招投標(biāo)競爭更趨激烈，因此一季度票證業(yè)務(wù)收入和利潤同比有所下降。
非公開發(fā)行完善全產(chǎn)業(yè)鏈，員工持股完成增強(qiáng)凝聚力
我國彩票屬于朝陽行業(yè)，鴻博在此領(lǐng)域布局全面。在彩票印制方面，現(xiàn)已擁有熱敏紙彩票預(yù)制票印制業(yè)務(wù)和即開型彩票印刷業(yè)務(wù)。在彩票無紙化業(yè)務(wù)方面，鴻博憑借多年積累現(xiàn)已擁有優(yōu)秀的彩票游戲研發(fā)和系統(tǒng)平臺(tái)開發(fā)能力。2015 年3 月公司公告與福建省體育彩票管理中心簽訂合作協(xié)議，成為福建省體育彩票游戲及游戲平臺(tái)建設(shè)者，并同時(shí)獲得電話銷售體育彩票代銷者資格。公司非公開發(fā)行A 股股票的申請獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，計(jì)劃發(fā)行4050 萬股，募集金額78360 萬元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將分別用于收購無錫雙龍信息紙有限公司40%股權(quán)、彩票物聯(lián)網(wǎng)智能化管理及應(yīng)用項(xiàng)目、電子彩票研發(fā)中心項(xiàng)目等，進(jìn)一步完善彩票產(chǎn)業(yè)鏈布局。2016 年1月20 日，公司第一期員工持股計(jì)劃已完成股票購買，企業(yè)凝聚力增強(qiáng)。
盈利預(yù)測及投資建議
預(yù)計(jì)公司2016-2018 年凈利潤分別為0.19 億、0.39 億、0.57 億，EPS 分別為0.06 元、0.12 元、0.17 元，對應(yīng)估值分別為431 倍、210倍、144 倍?？紤]公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展前景，維持“買入”評級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
互聯(lián)網(wǎng)彩票代銷政策落實(shí)時(shí)間不確定；彩種研發(fā)和熱敏紙業(yè)務(wù)收入不達(dá)預(yù)期。（廣發(fā)證券）
安妮股份：一季度業(yè)績有望見底，未來成長可期
一季度營收同比降22.5%，歸母凈利潤同比下滑48.4%：
公司發(fā)布一季報(bào)，營收同比下滑22.5%至7060萬元，主要是因?yàn)橥热ツ?，今年一季度互?lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)處于停擺狀態(tài)，且公司進(jìn)一步收縮商務(wù)信息用紙業(yè)務(wù)規(guī)模。 2016年公司一季度扣非后凈利潤虧損85萬元，而歸母凈利潤同比下滑48.4%至80萬元；公司當(dāng)期轉(zhuǎn)讓所持有的廈門安捷物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司37.7%的股權(quán)，產(chǎn)生約150萬投資收益。
毛利率同比下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)：
一季度公司的毛利率為22.5%，較去年同期下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要原因依然是互聯(lián)網(wǎng)彩票代銷業(yè)務(wù)暫停；一季度公司整體營業(yè)收入下滑導(dǎo)致期間費(fèi)用上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至21.3%，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別微升0.1和0.8個(gè)百分點(diǎn)至7.8%和11.8%，公司預(yù)估2016上半年凈利潤同比變化-20%~30%，若不考慮暢元國訊的并表影響，我們判斷公司二季度業(yè)績將有望與去年同期持平。
暢元國訊業(yè)務(wù)開展有條不紊，“藝百家”即將上線：
公司 2015 年上線的“版權(quán)家”平臺(tái)能夠?yàn)閯?chuàng)作者提供低價(jià)高效的數(shù)字版權(quán)登記服務(wù)，未來有望成為優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)作品的流量入口。在公司前期簡化版權(quán)登記標(biāo)準(zhǔn)流程后，目前平臺(tái)運(yùn)營狀況良好，日版權(quán)登記數(shù)量穩(wěn)步增長。近期即將上線的“藝百家”平臺(tái)將主要負(fù)責(zé) IP 孵化和版權(quán)交易撮合業(yè)務(wù)，公司作為優(yōu)質(zhì)版權(quán)的流量入口企業(yè)，目前正在不斷拓展 B 端客戶，為“藝百家”的上線做好鋪墊工作，未來“藝百家”將和“版權(quán)家”發(fā)揮平臺(tái)協(xié)同作用，形成 IP 產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，提升公司業(yè)績。
一季度業(yè)績完成筑底，給予“增持”評級(jí)：
我們判斷公司一季度業(yè)績已基本見底， 考慮到 2016 年作為體育大年，眾多賽事將在下半年刺激體彩銷售增長， 有助于提高公司業(yè)績增長。 在目前互聯(lián)網(wǎng)彩票似有重啟苗頭的情況下，一旦政策放開，公司在 B 端客戶前期的投入和積累，以及微夢想一百多個(gè)百萬粉絲量級(jí)的微信和微博賬號(hào)，將有望給公司帶來 B 端和 C 端售彩收入的爆發(fā)增長。暢元國訊作為國內(nèi)版權(quán)行業(yè)標(biāo)桿型企業(yè)，未來布局 IP 全產(chǎn)業(yè)鏈，將令公司享受國內(nèi) IP 產(chǎn)業(yè)快速成長的紅利。我們預(yù)計(jì)安妮未來三年凈利潤復(fù)合增速為 130%。 目前股價(jià)對應(yīng) 2016 年和 2017 年市盈率分別為 127 和 61 倍，維持“增持”評級(jí)。