上周，上證綜指收于2827.11點，周跌幅2.96%；深證成指全周下跌3.38%，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅4.88%，市場成交量依舊低迷。權(quán)威人士對中國經(jīng)濟的評論文章，以及關(guān)于定增、借殼在互聯(lián)網(wǎng)金融、影視、手游、VR領(lǐng)域的收緊傳言，成為短期內(nèi)影響指數(shù)走勢的重要因素。但在市場震蕩下跌之時，基金經(jīng)理們反而相對更加樂觀。
市場底部不斷抬升
在長盛滬港深基金擬任基金經(jīng)理吳達看來，目前市場低迷主要是信心和情緒因素，宏觀環(huán)境并沒有大的變化，也不會在短時間內(nèi)出現(xiàn)巨變。今年全年走勢大概率以震蕩為主，全球貨幣政策仍偏寬松，市場估值相對處于低位，絕對風(fēng)險不大。
海富通股票基金經(jīng)理黃峰認(rèn)為，目前應(yīng)該是在從去年“水牛市”沖高回落后的中期震蕩格局。宏觀經(jīng)濟維持平穩(wěn)下行，流動性有所收緊，但也沒有特別大的流動性風(fēng)險?！皬墓墒薪?jīng)驗來講，一般來說市場底部是不斷抬升的，即便極度悲觀情況下，也很難創(chuàng)出新低，目前的指數(shù)點位已處在相對的底部區(qū)域，倉位上可以適當(dāng)積極?！秉S峰認(rèn)為。
“現(xiàn)階段的策略是越跌越不減倉，除非市場有非常劇烈的波動，否則倉位不會有大變化。目前持倉與一季報相差不多，預(yù)期今年倉位不會有太大變化。如果股市出現(xiàn)超跌或是超買的情況，會考慮調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，相應(yīng)提高組合的進攻性和防御性。目前持倉組合中，成長股約占一半，消費類及周期類股各四分之一?！?興全合潤、興全輕資產(chǎn)基金經(jīng)理謝治宇表示。
新華基金研究總監(jiān)張霖認(rèn)為，二季度A股仍然面臨較多的不確定性，國內(nèi)風(fēng)險因素包括經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性、貨幣政策和監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)向、改革的推進，信用風(fēng)險爆發(fā)、限售股大規(guī)模解禁等；海外風(fēng)險因素包括美聯(lián)儲加息、美國大選、英國退歐等。張霖表示，二季度大行情較難出現(xiàn)，仍以偏謹(jǐn)慎的思路進行操作。但二季度可能會出現(xiàn)年內(nèi)的最佳買點，因此會擇機加大對長期看好的行業(yè)和個股的配置。
尋找符合震蕩市的
投資機會
在震蕩市的環(huán)境中，個人認(rèn)為最重要的事就是做好價值判斷，當(dāng)?shù)陀诤侠韮r值時買入，高于期望收益率對應(yīng)的價格時賣出。”興全有機增長基金經(jīng)理季侃樂表示。
在當(dāng)今前的震蕩格局之下，黃峰將他的投資標(biāo)的分為三類：一是尋找基本面較好的超跌反彈型資產(chǎn)，二是尋找穩(wěn)定增長型資產(chǎn)，三是尋找新興領(lǐng)域最受矚目的資產(chǎn)。
黃峰表示，落實到具體行業(yè)上，當(dāng)前第一選擇是大周期行業(yè)，目前的市場點位接近底部區(qū)域，大周期行業(yè)年初的基本面改善明顯，后續(xù)經(jīng)濟改善的持續(xù)性若能實現(xiàn)，或?qū)⒂羞M一步表現(xiàn)，向上的空間大于向下；第二選擇是傳統(tǒng)消費類資產(chǎn)，市場迷茫狀態(tài)不容易改變，消費股適合作為補充，具有較強防御性，預(yù)計中期之內(nèi)其相對優(yōu)勢不會輕易喪失；第三選擇是軍工板塊中一些前景向好、政策支持的個股；第四是在新經(jīng)濟中精選個股，目前最火熱的是新能源汽車和OLED，不過尋找好標(biāo)的難度很高。
張霖則表示，首先優(yōu)選長期成長性好的行業(yè)。弱市中也有優(yōu)勢行業(yè)，中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，在這個過程中很有可能會產(chǎn)生未來十年的支柱行業(yè)，現(xiàn)在是很好的行業(yè)選擇和配置時機。精選個股是實現(xiàn)超額收益的主要途徑，即使在熊市中也會有黑馬，尤其在長期看好的行業(yè)中，應(yīng)該精選個股，在底部重倉投資。其次注重盈利和估值，對純粹的炒作更加謹(jǐn)慎。市場情緒轉(zhuǎn)淡，投資者更愿看到實在的利潤和合理定價，近期表現(xiàn)不俗的白酒、家電、醫(yī)藥等行業(yè)正是如此。