周一，滬深兩市微幅高開后震蕩上行，題材股表現(xiàn)強勁，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾2%，但滬指反彈在2850點遇強阻力，且兩市成交量午后有所放緩。分析人士認為是超跌后的反彈，目前大盤只是初現(xiàn)底部特征，迎來真反彈仍需等待，要關注兩方面變化。
滬指延續(xù)超跌反彈
周一，滬深兩市微幅高開后震蕩上行，特斯拉等題材股發(fā)力帶動滬深指數(shù)走高，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾2%。午后，滬指繼續(xù)維持震蕩盤整態(tài)勢，銀行券商則小幅回調(diào)，滬指反彈在2850點遇強阻力，而題材股走勢仍較強勢，同時兩市成交量有所放緩。
截至收盤，滬指報2843.65點，漲幅0.64%；深成指報9918.16點，漲幅1.03%，創(chuàng)業(yè)板報2098.23點，漲幅1.59%。成交量昨日溫和放大，滬市成交1399.50億元，深市成交2792.58億元，兩市共成交4192.08億元，量能較上周五增加430多億元。
盤面上，昨日題材股表現(xiàn)活躍，草甘膦板塊以超過5%漲幅領漲，無人駕駛、超級電容、次新股和特斯拉等概念股漲幅居前，兩市僅銀行板塊飄綠。上周熱門板塊OLED概念股早盤開盤后表現(xiàn)強勁，但逐漸被其他板塊超越。
消息面上，期市午后遭遇恐慌式暴跌，盤中黑色系幾乎全線跌停，收盤時仍大跌。
市場普遍認為昨日仍屬超跌反彈，但市場成交量遲遲不能釋放，顯示出場外資金的謹慎。
只是初現(xiàn)底部特征
隨著近日5月10日以來，滬指圍繞2800點一線整理，其中三次考驗前期低點2781點，同時成交量萎縮至1200億-1400億元一線，加上供給側(cè)改革加快的政策頻出，市場開始出現(xiàn)大盤觸底的聲音。
資深市場人士潘益兵昨日向大眾證券報和財信網(wǎng)記者分析認為，市場底部出現(xiàn)有幾方面特征。地量是底部最大的特征，去年5月份滬市成交量一天可以上萬億元，而目前多數(shù)在1200億-1400億元之間，1237億元左右出現(xiàn)過數(shù)次。盡管很難判斷多少成交量是最低，但至少可以認為目前量能是在底部附近了。
地量同時還有低價。在出現(xiàn)大底時，都會伴隨大量的2、3元低價股。目前看，兩市2元股20只、3元股39只。這個與上一輪行情起步前，2014年底時的數(shù)量應該差不多。”潘益兵進一步稱。
“再有歷史上出現(xiàn)大底時，很多個股集合競價都開不出開盤價，或者等到9點40多才出現(xiàn)第一筆交易。這在2008年9、10月份最為嚴重，大概有700、800只。顯示投資者情緒已經(jīng)脫離恐慌，變?yōu)椴魂P注股市?！迸艘姹硎粳F(xiàn)在情況有所不同，有100只左右已經(jīng)很說明問題了，目前投資者情緒還沒有到這一步。
此外，潘益兵指出近期還有熱點或者局部機會，顯示市場多頭仍存，投資者、尤其是基金的倉位當前還沒有萎縮到較低水平。因此在潘益兵看來，大盤才開始出現(xiàn)底部特征或者信號，但真正的底部還沒有到達。
海通證券荀玉根指出，1995年來，在同一牛熊周期中，上一次反彈結(jié)束至下一次反彈出現(xiàn)平均間隔小半年，最快2個月。上輪反彈結(jié)束剛1個月，基金倉位并未降至前期低點，機會還需等待。
國開證券分析師孫征也表示，市場持續(xù)下跌過程中出現(xiàn)持續(xù)1-2周甚至持續(xù)1個月的反彈均屬正常。
真正反彈關注兩條件
真正迎來反彈，廣發(fā)證券最新研究認為需要兩個條件，一是觀察到充分的信號來證明階段性 “調(diào)結(jié)構(gòu)強于穩(wěn)增長”，因為“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的矛盾導致投資者對中長期的政策導向預期出現(xiàn)紊亂，風險偏好無法持續(xù)提升。
上周“權威人士”發(fā)言之后，政策面再次轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”的可能性出現(xiàn)，也有一定政策動作。但廣發(fā)證券判斷這些還不夠，因此短期內(nèi)市場窄幅震蕩的僵局還不會被打破。如果“調(diào)結(jié)構(gòu)”上“三去”能動真格，“國企改革”觸及所有權劃分，“稅改”能加大減稅力度，短期可能出現(xiàn)企業(yè)關停、信用違約、員工下崗等明顯增加，在投資者短期避險情緒上升可能使市場“先破”后，改革預期不斷加強會提升中長期風險偏好，最終有望使市場出現(xiàn)中級反彈。
廣發(fā)證券表示第二個條件是相對收益投資者的降倉，因為當前的縮量可能意味著絕對收益投資者的不斷離場，相對收益投資者，主要是必須要保持一定倉位的公募基金逐漸成為市場主導力量。只有他們減倉之后才可能迎來一波“有力度”的反彈。
據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至5月17日，偏股型基金平均倉位61.44%，其中混合型基金倉位低至58.16%，股票型基金倉位81.94%。業(yè)內(nèi)人士稱，目前主動管理型偏股基金倉位維持在近一年以來的低位水平，股票型基金有倉位紅線限制已無大幅殺跌的可能，但混合型基金倉位還有下降空間。