6月3日，杭州集智機(jī)電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱集智機(jī)電）首發(fā)申請(qǐng)獲通過。據(jù)該公司新版招股書顯示，2015年主營業(yè)務(wù)收入較2014年下降107.43萬元，公司表示，主要源于全自動(dòng)平衡機(jī)銷量下降，2015年公司全自動(dòng)銷售較上年下降13臺(tái)，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入下降405.33萬元。但上述產(chǎn)品平均售價(jià)于2015年提升。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品產(chǎn)量為366臺(tái)、313臺(tái)、291臺(tái)，在證監(jiān)會(huì)6月3日發(fā)布的審核結(jié)果公告中，要求集智機(jī)電說明 報(bào)告期后產(chǎn)量下降的趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)以及募投項(xiàng)目的合理性。
此外，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額分別為2564.97萬元、2836.46萬元和4030.51萬元。集智機(jī)電表示，盡管公司一向注重應(yīng)收賬款的回收管理，且公司與其主要客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。但仍不能完全避免應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。
招股書還顯示，此次本次發(fā)行股票募集資金將用于“集智生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、“集智研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“集智市場(chǎng)營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”。該等項(xiàng)目的實(shí)施涉及勘察、設(shè)計(jì)、規(guī)劃、報(bào)建等諸多內(nèi)容，存在管理風(fēng)險(xiǎn)和不能完全按計(jì)劃實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。
另外，根據(jù)測(cè)算，募集資金投資項(xiàng)目建成后，由于人員培訓(xùn)、市場(chǎng)開發(fā)等因素，募集資金投資項(xiàng)目建成后的完全達(dá)產(chǎn)、達(dá)效需要一定的過程。因此，在募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的一段時(shí)間內(nèi)其新增費(fèi)用將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>
針對(duì)上述問題，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者以郵件形式采訪集智機(jī)電，但截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。
產(chǎn)品提價(jià)收入反降
據(jù)集智機(jī)電新版招股書顯示，該公司2015年?duì)I業(yè)收入為9789.64萬元，2014年實(shí)現(xiàn)營收9820.44萬元，2015年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤為3002.45萬元，2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤為3422.08萬元。
從數(shù)據(jù)不難看出，集智機(jī)電營業(yè)收入及凈利潤均有所下降。
集智機(jī)電主要產(chǎn)品為全自動(dòng)平衡機(jī)。2015年，該產(chǎn)品營業(yè)收入為8948.17萬元，比2014年9104.29萬元有所下降。但該產(chǎn)品平均售價(jià)有所提升，2015年該產(chǎn)品平均售價(jià)為32.07萬元/臺(tái)，2014年該產(chǎn)品平均售價(jià)為31.18萬元/臺(tái)。
2015年主營業(yè)務(wù)收入較2014年下降107.43萬元，主要源于全自動(dòng)平衡機(jī)銷量下降。受宏觀環(huán)境和下游電動(dòng)工具、家用電器行業(yè)增速放緩影響，2015年公司全自動(dòng)銷售較上年下降13臺(tái)，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入下降405.33萬元。
公司還表示，五工位全自動(dòng)平衡機(jī)的平均銷售價(jià)格由2014年的31.18萬元/臺(tái)提高至2015年的32.07萬元/臺(tái)，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)249.90萬元。
售價(jià)提升和銷量下降因素綜合最終導(dǎo)致2015年全自動(dòng)平衡機(jī)整體銷售收入較2014年下降156.13萬元。
應(yīng)收賬款猛增 或難收回
集智機(jī)電招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額分別為2564.97萬元、2836.46萬元和4030.51萬元，占公司總資產(chǎn)的比率分別為17.51%、17.40%和22.33%。
其中，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款分別占各期末應(yīng)收賬款月的78.65%、70.13%和67.87%。公司主要客戶多為所在行業(yè)知名企業(yè)，與公司建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司核銷的壞賬損失為20.20萬元、金額較小。
盡管公司一向注重應(yīng)收賬款的回收管理，但不能完全避免應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。
另外，最近三年，公司扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為29.30%、25.36%和25.05%。本次公開發(fā)行股票募集資金到位后，預(yù)計(jì)公司凈資產(chǎn)將出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。公司募集資金投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)效益需要一定的時(shí)間，甚至存在募集資金投資項(xiàng)目無法完全實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)效益的可能，公司未來存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
全自動(dòng)平衡機(jī)企業(yè)成長(zhǎng)速度和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，取決于企業(yè)是否具備良好的技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力。不同應(yīng)用領(lǐng)域的全自動(dòng)平衡機(jī)技術(shù)特征、產(chǎn)品形態(tài)存在較大差異，新產(chǎn)品和新應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，需要企業(yè)具有深厚的技術(shù)積累、研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和品牌知名度。
雖然公司目前具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，在電機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域已取得了一定的市場(chǎng)地位和品牌知名度，并成功進(jìn)入離合器壓盤及總成等汽車回轉(zhuǎn)零部件的制造領(lǐng)域，但公司未來能否持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品改進(jìn)、研發(fā)和設(shè)計(jì)新產(chǎn)品，能否持續(xù)成長(zhǎng)仍具有一定的不確定性。
募投項(xiàng)目存多重風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)集智機(jī)電新版招股書顯示，本次發(fā)行股票募集資金將用于“集智生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、“集智研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“集智市場(chǎng)營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”。
該等項(xiàng)目的實(shí)施涉及勘察、設(shè)計(jì)、規(guī)劃、報(bào)建、施工、裝飾、環(huán)保、消防、設(shè)備采購、人員培訓(xùn)、組織結(jié)構(gòu)安排等內(nèi)容，存在管理風(fēng)險(xiǎn)和不能完全按計(jì)劃實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。
集智機(jī)電還表示，公司產(chǎn)品全自動(dòng)平衡機(jī)的研發(fā)成功，收到回轉(zhuǎn)零部件制造企業(yè)的歡迎。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)在電機(jī)行業(yè)占有了一定市場(chǎng)份額，具有較高的品牌影響力。
雖然公司對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了審慎預(yù)測(cè)，據(jù)此制訂了產(chǎn)能擴(kuò)展規(guī)劃和市場(chǎng)營銷計(jì)劃，但未來也存在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、下游 行業(yè)不景氣、市場(chǎng)格局變化、新產(chǎn)品或新技術(shù)替代的可能。因此，公司募集資金投資項(xiàng)目存在開工不足或產(chǎn)品滯銷的風(fēng)險(xiǎn)。
另外，根據(jù)測(cè)算，募集資金投資項(xiàng)目建成后，每年新增折舊、攤銷、研發(fā)、營銷等各類費(fèi)用共計(jì)981.86萬元。
由于人員培訓(xùn)、市場(chǎng)開發(fā)等因素，募集資金投資項(xiàng)目建成后的完全達(dá)產(chǎn)、達(dá)效需要一定的過程。因此，在募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的一段時(shí)間內(nèi)其新增費(fèi)用將在一定程度上影響公司的凈利潤、凈資產(chǎn)收益率，公司面臨折舊、攤銷、研發(fā)、營銷等費(fèi)用增加而影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。
集智機(jī)電還表示，募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施后，公司產(chǎn)品線將進(jìn)一步豐富，研發(fā)中心在振動(dòng)及平衡理論研究之外，將逐步開展在線動(dòng)平衡研究及產(chǎn)品開發(fā)等。但這些產(chǎn)品的振動(dòng)和平衡理論不同，平衡形態(tài)和平衡方法也不同，公司能否順利實(shí)施新產(chǎn)品的研發(fā)、改進(jìn)和升級(jí)存在一定的不確定性。
證監(jiān)會(huì)問詢：
6月3日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布2016年第34次會(huì)議審核結(jié)果公告，發(fā)審委會(huì)議對(duì)集智機(jī)電提出詢問：
1、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明與浙江大學(xué)合作研發(fā)的情況，發(fā)行人未按合作約定申請(qǐng)專利而是由浙江大學(xué)申請(qǐng)專利的原因，發(fā)行人支付浙江大學(xué)專利費(fèi)的原因。請(qǐng)保薦代表人說明核查情況。
2、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人產(chǎn)品產(chǎn)量為366臺(tái)、313臺(tái)、291臺(tái)，逐年下降。發(fā)行人募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司全自動(dòng)平衡機(jī)產(chǎn)能將從目前的350臺(tái)/年增加到1，530臺(tái)/年。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明 報(bào)告期后產(chǎn)量下降的趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)以及募投項(xiàng)目的合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查情況。