銀監(jiān)部門的一紙批復(fù)，證實(shí)了山東信托計劃赴港IPO的傳言。中國證券報記者了解到，按照相關(guān)規(guī)定，地方銀監(jiān)局批準(zhǔn)只是信托公司上市的第一步，最終還待證監(jiān)會的意見。如若進(jìn)展順利，將意味著信托行業(yè)IPO在暫停22年之后獲得重啟。
這正是今年以來信托行業(yè)股權(quán)運(yùn)作加劇的一個縮影。目前，有4家信托公司在參與上市公司重組，另有多家信托公司計劃引入戰(zhàn)略投資者，一些保險公司、民營資本也在覬覦信托公司牌照。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，參與上市公司重組或是一些信托公司謀求“曲線上市”的方式，以此規(guī)避信托公司單獨(dú)上市的相關(guān)障礙。在增資壓力和信托股權(quán)仍舊有吸引力的背景下，信托公司引入新股東進(jìn)行重組的案例將會增多，可能形成近年來的一個小高潮。
山東信托赴港IPO啟動
近日，山東銀監(jiān)局網(wǎng)站披露，原則上同意山東信托首次公開發(fā)行H股股票，發(fā)行規(guī)模不超過647，080，000股，若行使超額配售權(quán)，則發(fā)行規(guī)模不超過744，120，000股，所募集資金若扣除發(fā)行費(fèi)用，將全部用于補(bǔ)充資本金。
實(shí)際上，早在2015年7月，山東信托就發(fā)布公告，將公司由有限公司整體變更為股份有限公司，股改的完成被業(yè)內(nèi)解讀為山東信托在為上市做準(zhǔn)備。今年初業(yè)內(nèi)傳言山東信托將赴港IPO，上述文件的公布則坐實(shí)了這一傳言。如若后續(xù)進(jìn)展順利，山東信托將有望成為國內(nèi)第三家整體上市的信托公司。
不過，多位業(yè)內(nèi)人士分析，在目前政策背景下，信托公司實(shí)現(xiàn)整體上市并不容易。根據(jù)去年6月正式出臺的《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，信托公司進(jìn)行IPO，應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院及監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定，向中國證監(jiān)會申請之前，應(yīng)當(dāng)向銀監(jiān)會申請并獲得批準(zhǔn)。在銀監(jiān)層面，是由銀監(jiān)分局或所在城市銀監(jiān)局受理并初步審查，銀監(jiān)局審查并決定。銀監(jiān)局自受理之日或收到完整申請材料之日起3個月內(nèi)作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的書面決定，并抄報銀監(jiān)會。
前述分析人士認(rèn)為，山東信托目前獲得銀監(jiān)局批準(zhǔn)，僅僅是上市征程的第一步，最終能否順利成行還將取決于證監(jiān)會的態(tài)度。從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，這并不容易。目前，68家信托公司中，自陜國投、安信信托于1994年上市后，22年來，雖然有多家信托公司試圖通過IPO或借殼上市登陸A股，但最終均以失敗告終。某大型信托公司研究部總經(jīng)理認(rèn)為，由于信托行業(yè)被認(rèn)為信息披露不足、風(fēng)控難而且缺乏核心業(yè)務(wù)模式、盈利不可持續(xù)等特性，監(jiān)管部門對其上市慎之又慎。
信托行業(yè)股權(quán)運(yùn)作升溫
值得關(guān)注的是，除了山東信托謀求IPO外，今年以來還有多家信托公司在參與上市公司重組。根據(jù)上市公司披露，浙江東方擬收購其大股東浙江國貿(mào)旗下的浙金信托、*ST舜船擬收購江蘇國信集團(tuán)旗下江蘇信托的控股股權(quán)、*ST金瑞擬收購五礦信托股權(quán)、*ST濟(jì)柴擬重組注入中石油集團(tuán)旗下昆侖信托等金融板塊業(yè)務(wù)。此外，寶鋼集團(tuán)原計劃將旗下的華寶信托等金融資產(chǎn)注入控股上市公司*ST韶鋼，但因多方面原因于近期主動終止。知情人士透露，大股東將信托公司與其他資產(chǎn)一并打包，參與上市公司重組，亦是一些信托公司謀求“曲線上市”的方式，以此規(guī)避信托公司單獨(dú)上市的相關(guān)障礙。
中國證券報記者還獲悉，目前多家信托公司正在計劃引入戰(zhàn)略投資者，一些保險公司、民營企業(yè)亦對信托公司股權(quán)頗感興趣，甚至覬覦控股權(quán)。某知名信托研究人士認(rèn)為，在信托公司增資壓力之下，一些持股比例較高的控股股東開始考慮引入戰(zhàn)略投資者，緩解自身壓力；同時，信托行業(yè)發(fā)展雖然放緩，但其股權(quán)回報依然較高，對外部資本而言是一塊“大肥肉”。他認(rèn)為，信托公司主動或被動引入新股東進(jìn)行重組的案例將會增多，可能形成最近五年之內(nèi)的一個小高潮。