新股發(fā)行價格是關(guān)系到新股發(fā)行中各方利益分配的關(guān)鍵，因此，確定新股發(fā)行價格是十分重要的。我國確定新股發(fā)行價格一般參照如下幾種方式：
影響新股發(fā)行價格的因素眾多，具體說來主要有以下幾個方面：
1. 凈資產(chǎn)倍率法
通過市盈率法計(jì)算，新股發(fā)行價格=發(fā)行市盈率×每股收益。這種方法主要適用于有穩(wěn)定收益且市場價格相對穩(wěn)定的公司。在此方法下，新股發(fā)行價格與市盈率成正比，與每股收益成反比，也就是說，市盈率越高，每股收益越低，則新股發(fā)行價格越低。
2. 市盈率法
通過股票市場價格來計(jì)算，新股發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值+預(yù)期收益（每股每年），此方法適用于有穩(wěn)定收益且市場價格相對穩(wěn)定的公司。在此方法下，新股發(fā)行價格與每股凈資產(chǎn)成正比，與預(yù)期年每股收益成反比。也就是說，預(yù)期年每股收益越高，每股凈資產(chǎn)值越低，則新股發(fā)行價格越低。
3. 市凈率法
通過市場價格與賬面價值的比例來計(jì)算，新股發(fā)行價格=發(fā)行市凈率×每股凈資產(chǎn)值。在我國股票市場上，市凈率一般指4元以上，這樣的市價與每股凈資產(chǎn)值的比值就是市凈率。此方法適用于成長性較高的高風(fēng)險股票。
4. 競價確定法
競價確定法是指由股票發(fā)行人與承銷的證券公司之間通過競價方式確定新股發(fā)行價格。新股發(fā)行的定價由市場這只“看不見的手”來引導(dǎo)和控制，政府對新股發(fā)行價格不再做出任何硬性規(guī)定，且新股發(fā)行后也不再設(shè)置漲跌幅限制。
5. 儲蓄利率法
儲蓄利率法是指將新股的收益與當(dāng)時的長期儲蓄利率進(jìn)行比較，按相等的收益來確定新股發(fā)行價格。此方法適用于有儲蓄性質(zhì)的金融債券及企業(yè)債券的發(fā)行價格的確定。
2. 詢價公告 在確定了初步的價格區(qū)間后，主承銷商就會發(fā)布詢價公告。這一公告會詳細(xì)說明本次發(fā)行的基本條款、主承銷商認(rèn)為的合理價格區(qū)間、累計(jì)投標(biāo)詢價的時間安排及其他相關(guān)要求。
3. 機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價 在規(guī)定的累計(jì)投標(biāo)詢價時間內(nèi)，所有符合條件的機(jī)構(gòu)投資者都可以按照公告中規(guī)定的方式參與報(bào)價。在這一過程中，機(jī)構(gòu)投資者可以自行決定報(bào)價的價位及相應(yīng)的申購數(shù)量。
4. 主承銷商收集匯總所有投資者的報(bào)價 在機(jī)構(gòu)投資者完成報(bào)價后，主承銷商將收集到的所有報(bào)價按照申購價格從低到高、申購量從大到小的順序進(jìn)行排序并累計(jì)計(jì)算。這一過程也是為了更好地為接下來的累計(jì)投標(biāo)詢價中的“累計(jì)投標(biāo)”環(huán)節(jié)做好準(zhǔn)備。
5. 主承銷商與發(fā)行人確定最終的發(fā)行價格 在收集并匯總了所有投資者的報(bào)價后，主承銷商將與發(fā)行人一起對這些報(bào)價進(jìn)行分析研究。通過充分的市場競爭形成的價格即為本次發(fā)行的最終發(fā)行價格。這一價格也將成為機(jī)構(gòu)投資者申購時的最終成交價格。
6. 公告最終的發(fā)行價格及相應(yīng)的申購數(shù)量 在確定了最終的發(fā)行價格后，主承銷商及發(fā)行人將發(fā)布公告。公告中會明確最終的發(fā)行價格及相應(yīng)每家機(jī)構(gòu)投資者的申購數(shù)量。同時也會明確本次發(fā)行的股份數(shù)量及上市時間等其他相關(guān)事宜。 新股發(fā)行價格的確定是一個相當(dāng)復(fù)雜的過程。在累計(jì)投標(biāo)詢價階段結(jié)束后所確定的最終發(fā)行價格是在充分市場競爭的基礎(chǔ)上經(jīng)過投資者真實(shí)報(bào)價而形成的公允價格。這一價格的確定既符合市場規(guī)律又能有效地保護(hù)投資者的利益。
1. 公司的基本面：包括公司的經(jīng)營狀況、盈利能力、股本結(jié)構(gòu)等，這些因素會影響投資者對新股的預(yù)期，從而影響新股發(fā)行價格。
2. 市場環(huán)境：市場環(huán)境的變化，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策走向、股市走勢等，都會對新股發(fā)行價格產(chǎn)生影響。
3. 行業(yè)特點(diǎn)：不同行業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景不同，投資者對不同行業(yè)的股票也會有不同的預(yù)期，從而影響新股發(fā)行價格。
4. 投資者的需求：投資者對新股的需求也是影響新股發(fā)行價格的重要因素。如果投資者對新股的需求強(qiáng)烈，那么新股發(fā)行價格可能會被推高；反之，如果投資者需求不足，新股發(fā)行價格可能會被壓低。
2. 累計(jì)投標(biāo)詢價：在初步詢價階段結(jié)束后，主承銷商和發(fā)行人會向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價，以確定股票的最終發(fā)行價格。這一階段的目標(biāo)是通過市場競爭的方式使股票的定價更趨合理。
3. 確定價格區(qū)間：主承銷商會在充分考慮公司股票基本面的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場狀況確定一個初步的價格區(qū)間。
4. 發(fā)布詢價公告：主承銷商發(fā)布詢價公告，說明本次發(fā)行的基本條款、價格區(qū)間、詢價時間和其他相關(guān)要求。
5. 投資者報(bào)價：符合條件的機(jī)構(gòu)投資者在規(guī)定的時間內(nèi)進(jìn)行報(bào)價。
6. 收集匯總報(bào)價：主承銷商收集并匯總所有投資者的報(bào)價，并進(jìn)行排序和累計(jì)計(jì)算。
7. 確定最終發(fā)行價格：主承銷商與發(fā)行人一起分析研究投資者的報(bào)價，通過市場競爭形成最終的發(fā)行價格。
8. 公告發(fā)行價格：公布最終的發(fā)行價格和相應(yīng)的申購數(shù)量，同時公告本次發(fā)行的股份數(shù)量和上市時間等其他相關(guān)事宜。
1. 市盈率法：根據(jù)公司的每股收益和市盈率來確定新股發(fā)行價格。這種方法適用于盈利穩(wěn)定、市場價格合理的公司。
2. 凈資產(chǎn)倍率法：根據(jù)公司的每股凈資產(chǎn)值和市盈率來確定新股發(fā)行價格。這種方法適用于有穩(wěn)定收益且市場價格相對穩(wěn)定的公司。
3. 競價確定法：通過競價方式確定新股發(fā)行價格。主承銷商會在規(guī)定的時間和地點(diǎn)將新股的申購量和價格信息向投資者發(fā)布，投資者按照自己的意愿進(jìn)行申購和報(bào)價，最后以申購量和價格從高到低的順序進(jìn)行排序，取最高價作為最終的發(fā)行價格。競價法的優(yōu)點(diǎn)在于能夠充分體現(xiàn)市場供求關(guān)系，但操作上較為復(fù)雜，需要有良好的市場環(huán)境和監(jiān)管制度。