在滬港通即將開(kāi)通的背景下，近期市場(chǎng)藍(lán)籌板塊表現(xiàn)搶眼，而成長(zhǎng)股則出現(xiàn)一定的調(diào)整。未來(lái)藍(lán)籌板塊是否存在繼續(xù)上攻的空間？怎樣把握成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)？本期中證面對(duì)面邀請(qǐng)南方基金首席策略分析師楊德龍，以及中信證券財(cái)富管理中心總經(jīng)理李旦，就相關(guān)話題展開(kāi)深入探討。
兩位嘉賓都認(rèn)為，在滬港通開(kāi)通以及增量資金不斷進(jìn)場(chǎng)的背景下，藍(lán)籌板塊的表現(xiàn)依然值得期待。與此同時(shí)，盡管成長(zhǎng)股依舊是牛股的大本營(yíng)，但這一類個(gè)股未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)分化。
藍(lán)籌行情剛剛開(kāi)始
中國(guó)證券報(bào)：滬港通即將開(kāi)通之際，創(chuàng)業(yè)板和中小板調(diào)整幅度很大，原因何在？
楊德龍：滬港通確定下周一開(kāi)通，這對(duì)于藍(lán)籌股的估值提升有很大促進(jìn)作用。香港投資者是以機(jī)構(gòu)為主，在滬港通開(kāi)通之后會(huì)買入上證大盤藍(lán)籌股，因此以銀行、券商為代表的這些大盤藍(lán)籌股大幅上升，推動(dòng)指數(shù)迅速走高，市場(chǎng)的漲勢(shì)強(qiáng)勁。
大盤藍(lán)籌股上漲需要大量的資金推動(dòng)，消耗了大量的資金，這也導(dǎo)致其他板塊的調(diào)整，特別是一些前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)了大幅下跌，小盤股的跌幅居前。這種情況的出現(xiàn)也是在預(yù)料之中，滬港通開(kāi)通對(duì)于小盤股的估值有很大的壓制，雖然兩地小盤股估值不可能接軌，但是會(huì)相互靠近，這樣就會(huì)造成最近“二八”分化的現(xiàn)象。銀行和券商的上漲有可能還會(huì)再持續(xù)一段時(shí)間，所以很多投資者都感覺(jué)到最近是賺了指數(shù)不賺錢，我們也提醒投資者要及時(shí)進(jìn)行風(fēng)格轉(zhuǎn)換，操作上也要減持前期漲幅過(guò)大的小盤股，配置一些低估值的藍(lán)籌。預(yù)計(jì)下周一滬港通開(kāi)通之后，藍(lán)籌股還會(huì)有一定的上漲機(jī)會(huì)，特別是今年以來(lái)漲幅比較小的中小銀行，后市表現(xiàn)仍值得期待。
李旦：最近兩個(gè)月藍(lán)籌股跑贏創(chuàng)業(yè)板和中小板，但是在這之前相對(duì)很長(zhǎng)時(shí)間是小股票優(yōu)勢(shì)更大。這其中深層次原因我認(rèn)為是未來(lái)幾年國(guó)企混合所有制改革將催生國(guó)企股的牛市。一方面，國(guó)企改革將提供龐大的存量資產(chǎn)和資源，民企是提供機(jī)制與效率，兩者結(jié)合起來(lái)，未來(lái)會(huì)極大地提升國(guó)企的業(yè)績(jī)。另一方面，國(guó)企混改將會(huì)引入市值管理訴求。兩方面疊加，便會(huì)催生國(guó)企股的牛市。
2009年以來(lái)，A股已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)三次牛市，都是有類似的邏輯。2009年到2010年中小板的牛市，2013年創(chuàng)業(yè)板的牛市，2014年并購(gòu)重組股的牛市，大企業(yè)的市值管理訴求都起到了至關(guān)重要的作用。正是因?yàn)橛芯薮箢A(yù)期差的存在，所以我相信有國(guó)企股的牛市，我認(rèn)為未來(lái)一年藍(lán)籌股相對(duì)創(chuàng)業(yè)板更有優(yōu)勢(shì)。