在滬港通成行前最后一個(gè)交易日，市場心態(tài)顯然不穩(wěn)，滬深股均出現(xiàn)下跌。截至上周五收盤，滬綜指跌0.27%至2478.82點(diǎn)，深綜指跌0.24%至1322.62點(diǎn)。
消息面上，周末公布的10月末廣義貨幣M2同比增12.6%，增速較9月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增5483億元。10月份社會融資規(guī)模為6627億元，環(huán)比減4728億元，顯著不如預(yù)期的8875億元。
目前央行政策目標(biāo)有些兩難，既想去杠桿，又想促使貸款增加并保持經(jīng)濟(jì)活力。這種矛盾心態(tài)導(dǎo)致其不愿全面降息、降準(zhǔn)，卻又通過多種工具定向注入流動性，即想“滴灌”而不愿意“漫灌”。從上述10月份數(shù)據(jù)看，未來出臺規(guī)模更大的刺激政策機(jī)會在上升。這種預(yù)期對股市存在潛在利好。
周末消息稱，內(nèi)地個(gè)人投資者通過滬港通投資港股獲利將在3年內(nèi)暫免征收所得稅；對香港市場投資者通過滬港通買賣A股股票所取得的差價(jià)收入，暫免征營業(yè)稅。上述消息無疑對即將到來的滬港通有益。
從上周五A股盤面看，受益于滬港股的品種有少部分繼續(xù)表現(xiàn)，多數(shù)回調(diào)，比較典型的就是券商股及銀行股。港股方面相關(guān)個(gè)股也部分地出現(xiàn)了獲利回吐現(xiàn)象。
明顯受益于滬港通而上漲的品種也有，如青啤、茅臺 、五糧液 、片仔癀 、云南白藥 、萬科、伊利之類，這些品種所屬板塊比較分散。其中萬科、云南白藥、五糧液等雖不屬于滬股，但同樣受益于滬港通，這一方面是因?yàn)樯罡弁ㄒ驯皇袌鲱A(yù)期，另一方面是因?yàn)閭€(gè)股原本就有比價(jià)效應(yīng)。比如說，當(dāng)茅臺受益于滬港通而漲時(shí)，在深圳上市的五糧液也會聯(lián)動。
最近兩個(gè)交易日次新股跳水明顯，高價(jià)次新股方面，良信電器 、騰信股份壓制效益明顯；低價(jià)次新股則有蘭石重裝領(lǐng)跌。周五次新股大量跌停，筆者相信內(nèi)因是主要的，即這個(gè)板塊前期炒作過猛，泡沫已較多。至于相關(guān)利空，這只是下跌外因。假設(shè)良信電器沒炒那么高，即使無高送轉(zhuǎn)，其實(shí)也不算回事。
下周一市場應(yīng)很有看頭，建議投資者多多觀察，暫時(shí)少動。就個(gè)人感覺而言，筆者認(rèn)為滬港通開閘后震蕩雖然難免，但出現(xiàn)“見光死”的機(jī)會應(yīng)不大。畢竟如今市場已較以往成熟多了。
滬港通在短期內(nèi)可能有利于A股，畢竟全球投資者對A股較感興趣。不過就中長遠(yuǎn)看，滬港通可能無法過度拔高A股，而這應(yīng)與我們利率較高相關(guān)。
目前人民幣處于升值狀態(tài)，升值收益或許能彌補(bǔ)利率損失，所以當(dāng)人民幣整體處于升勢時(shí)，境外投資者可能愿意持人民幣計(jì)價(jià)股票。然而從長遠(yuǎn)看，人民幣并不會這么永遠(yuǎn)升下去，屆時(shí)滬港通對A股的支撐顯然會被削弱。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)也許不會太久就將到來，因明年美聯(lián)儲幾乎必然將加息 .