自11月20日以來經(jīng)過連續(xù)10多個交易日的放量單邊跳空大漲后，上周A股終于止住了瘋牛的腳步。上周二(12月9日)滬深大盤雙雙沖高創(chuàng)出新高，而后放量大跌，單日成交量首次突破萬億大關(guān)，全周陷入橫盤調(diào)整行情。相反在大盤股回調(diào)的同時，中小盤股全面大漲，帶動創(chuàng)業(yè)板指[0.69%]、中小板指[-0.13%]連續(xù)四周收紅。
今年，尤其是下半年，融資融券規(guī)模的翻倍式增加刺激券商板塊自11月20日以來短短十多個交易日快速實現(xiàn)翻番行情，進而刺激銀行、地產(chǎn)、兩桶油、有色等權(quán)重板塊實現(xiàn)板塊輪動，最終促使A股上演了4季度的瘋牛行情。
不過自上周以來直至周末，伴隨著大盤連續(xù)的超漲，在短短一周內(nèi)市場卻持續(xù)放出大批量的利空消息。量變產(chǎn)生質(zhì)變，隨著利空消息的快速累積或?qū)?dǎo)致大盤的新一輪調(diào)整行情。
1、兩融調(diào)查今日起展開 對券商股構(gòu)成實質(zhì)性利空
周末證監(jiān)會公開消息稱，自今日(12月15日)起，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部開始針對部分證券公司的融資融券、股票質(zhì)押回購、約定購回式證券交易、具有融資功能的柜臺市場收益互換等融資業(yè)務(wù)的開展情況和股票期權(quán)業(yè)務(wù)準備情況進行現(xiàn)場檢查。自此上周以來一直沸沸揚揚傳聞的兩融調(diào)查終于被證實了。雖然上周券商股已經(jīng)應(yīng)聲大跌，但此利空短期內(nèi)將對券商股構(gòu)成實質(zhì)性利空，進而將加速股指的回調(diào)。
2、房地產(chǎn)迎兩利空
一年一度的中央經(jīng)濟工作會議上周四(12月11日)閉幕，繼2013年后本屆會議再度對房地產(chǎn)只字未提，進而構(gòu)成市場對政府刻意淡化甚至“拋棄”房地產(chǎn)的預(yù)期。而近日消息稱，《不動產(chǎn)登記暫行條例》已基本敲定，已由國務(wù)院簽發(fā)，定于年內(nèi)頒布，自2015年3月1日起施行，二手房應(yīng)聲而跌。傳導(dǎo)至A股市場，或?qū)⑼侠矍捌诖鬂q的地產(chǎn)股隨之回調(diào)。
3、監(jiān)管層積極主推注冊制并增加新股數(shù)量 增加市場擴容預(yù)期
上周五證監(jiān)會公開表示，證監(jiān)會將積極推進注冊制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行，穩(wěn)定市場預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時適度增加新股供給。下半年以來由于監(jiān)管層及時定下每月10發(fā)行10多只新股的基調(diào)，從而催生炒新行情的爆發(fā)，進而激發(fā)了市場的人氣。但隨之監(jiān)管層開始放出推出注冊制及增加新股發(fā)行的信號，或?qū)?dǎo)致新股成為拖累大盤回調(diào)的利空因子。
4、兩大盤股本月上市 加大新股擴容預(yù)期
上周證監(jiān)會向12家擬上市企業(yè)核發(fā)了IPO批文，從本周開始陸續(xù)申購。從數(shù)量上而言，本月新股的發(fā)行數(shù)量仍然處于常規(guī)狀態(tài)，但從單只新股發(fā)行股數(shù)而言，自本周開始將有春秋航空（601021）、國信證券（002736）兩只新股陸續(xù)上市，這或?qū)⒋蚱葡掳肽暌詠硇鹿砂l(fā)行的常態(tài)，導(dǎo)致短期新股異常擴容的預(yù)期，進而對大盤構(gòu)成利空。
5、外資異常撤離 加速A股筑頂
隨著本輪瘋牛行情的展開，自12月初以來外資加速撤離中國。數(shù)據(jù)顯示，在短短一周時間里從中國股權(quán)基金撤出的資金就有22.49億美元，是三年中規(guī)模最大的一次。短期外資的撤離將加速A股頂部的到來。
6、今年6月份以來國際原油經(jīng)過長達數(shù)年在百元附近加速震蕩后，開始選擇向下，短短半年時間里油價幾近腰斬。而傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，油價今年下半年的暴跌導(dǎo)致全球經(jīng)濟通縮的預(yù)期，進而傳導(dǎo)至股市，上周五歐美股市全線大跌，其中標普500指數(shù)更是遭遇2012年5月份以來最大單周跌幅。傳導(dǎo)至A股，本周或?qū)⒁鹇?lián)動回調(diào)效應(yīng)。
7、上周三(12月10日)公布的11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠遠不及預(yù)期：工業(yè)增加值、發(fā)電量、汽車銷量、機械銷量等數(shù)據(jù)均相比10月出現(xiàn)下滑。而同時銀行間回購利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率、國債收益率等卻全部上行，短期不利于股市走穩(wěn)。而周末人民銀行預(yù)期2015年GDP將放緩至7.1%。傳導(dǎo)至A股，短期或引發(fā)回調(diào)。
以上7類利空消息本周將對A股構(gòu)成較強的回調(diào)壓力。操作上短期注意股指回調(diào)風(fēng)險，在股指回調(diào)同時，對一帶一路、創(chuàng)投、污水處理、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等政策支持的板塊可逢低吸納。