事件評論
醫(yī)療保險的支付重心正向商業(yè)保險公司傾斜，將迸發(fā)出對控費&理賠審核系統(tǒng)的巨大需求。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)階段我國醫(yī)療保險支付格局大致為：政府社保占比約70%、個人自費占比約28.6%、商業(yè)保險公司賠付占比約1.4%，而美國這一比例為政府社保占比29%、個人自費占比4.3%、商業(yè)保險公司占比66.7%。高位的支付比例及老齡化加速帶來的醫(yī)療費用急劇上升，使得各地醫(yī)?；鹦娉跃o，因此，降低政府社保支付比例是新醫(yī)改的終極目標(biāo)，從政策鼓勵醫(yī)?？刭M降低不合規(guī)費用、處方藥走向市場化降低過度用藥、推行病前健康管理防微杜漸等均可窺見一斑，而我們認(rèn)為，鼓勵商業(yè)保險公司介入大病醫(yī)保、新農(nóng)合等將是分散政府社保支付壓力最為有效的方式。目前，我國商業(yè)健康險市場規(guī)模在千億量級，預(yù)計未來三五年將快速攀升至萬億級別，而商保公司所缺乏的控費和理賠審核自動化系統(tǒng)及社會化醫(yī)療大數(shù)據(jù)風(fēng)控引擎，正是衛(wèi)寧軟件等醫(yī)療IT 公司的強(qiáng)項，本次合作可謂珠聯(lián)璧合，將共推商業(yè)健康險快速發(fā)展。
搭建“第三方保險理賠支付平臺”的商業(yè)模式逐漸清晰，異地復(fù)制值得期待。衛(wèi)寧科技專注于醫(yī)?；鸨O(jiān)控智能審核管理、智能數(shù)據(jù)挖掘、臨床醫(yī)學(xué)知識庫應(yīng)用等，本次合作項目中，衛(wèi)寧科技將搭建第三方大病醫(yī)保理賠結(jié)算平臺、醫(yī)院端數(shù)據(jù)采集及監(jiān)控管理系統(tǒng)，在平臺上實現(xiàn)醫(yī)院和保險公司的對接和實時結(jié)算，衛(wèi)寧有望從中獲得分成收入，并基于在醫(yī)院端采集的健康數(shù)據(jù)，收取為商保公司設(shè)計保單等增值服務(wù)費。衛(wèi)寧正大力推進(jìn)商業(yè)保險理賠直付業(yè)務(wù)，其醫(yī)?？刭M已涵蓋江蘇、浙江、上海、山東、山西等多個省市和平安養(yǎng)老、太平人壽、中國人保、中國人壽等多個商業(yè)保險公司，走在行業(yè)前列?！盁o錫模式”若能明顯降低賠付比例，未來有望在中國人壽全國1.77 億份保單中復(fù)用，加之越來越多的險種納入醫(yī)保范疇，控費和理賠系統(tǒng)的市場空間不可限量。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將為衛(wèi)寧打開新的市值空間，維持“推薦”評級。在10 億定增預(yù)案出爐后，衛(wèi)寧軟件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局不斷突破，醫(yī)療業(yè)務(wù)在繼續(xù)深化HIS、CIS 系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，開展云端醫(yī)院；醫(yī)保業(yè)務(wù)大力推行與商保公司的合作；醫(yī)藥業(yè)務(wù)具備電子處方的卡位優(yōu)勢；健康業(yè)務(wù)以糖尿病管理作為入口。我們預(yù)計2014-2016 年EPS 為0.63、0.98、1.38 元，維持“推薦”評級！