周四滬深股指受利好消息影響雙雙高開，銀行股開盤紅帶動(dòng)大盤再次站上3300。盤面上，銀行、保險(xiǎn)股暴漲。消息面，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，近期財(cái)政部已下達(dá)地方存量債務(wù)1萬億元置換債券額度，允許地方把一部分到期的高成本債務(wù)轉(zhuǎn)換成地方政府債券，這既緩解了部分地方支出壓力，也為地方騰出一部分資金用于加大其他支出。國務(wù)院批復(fù)地方債置換也就是表明了將為現(xiàn)有地方債兜底的態(tài)度，有效降低地方融資平臺(tái)及銀行的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行板塊構(gòu)成利好，上海國資上市公司進(jìn)入又一個(gè)停牌密集期，國企改革正全面鋪開。上海國資改革概念股表現(xiàn)也頗為強(qiáng)勁。
而一直備受爭(zhēng)議的創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)和主板再現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，早盤低開后沖高回落，下午一點(diǎn)半左右?guī)缀醮蟮?.50%，隨后震蕩回升，收盤下跌0.87%。從估值來看，目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率已經(jīng)達(dá)到了83.41倍，遠(yuǎn)高于同期的滬市主板市盈率16.53倍和深市中小板市盈率50.71倍?；仡橝股歷史可以看到，2007年10月末時(shí)，滬指在6000附近，個(gè)股平均市盈率69.64倍，而美國納斯達(dá)克泡沫破滅前，市盈率也沒有超過80倍PE魔咒。因此才有李大霄給創(chuàng)業(yè)板股戴上了“黑五類”的帽子，可以說，李大霄之類的磚家即便是創(chuàng)業(yè)板在585點(diǎn)也從來沒有推薦過創(chuàng)業(yè)板，那么，現(xiàn)在2000點(diǎn)之上的80多倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板還能做嗎？首先，從走勢(shì)上分析，主板和創(chuàng)業(yè)板漲幅幾近相同。進(jìn)入2015年，主板突然剎車了，卻迎來了創(chuàng)業(yè)板的好日子。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從年初1429啟動(dòng)，一路狂飆至2054點(diǎn)。也因此，市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)驚呼市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換了。如果我們換個(gè)角度理解，結(jié)論可能不同。以2014年7月作為行情的起點(diǎn)，因?yàn)槟菚r(shí)在利率下行、改革加速、穩(wěn)中求進(jìn)等作用下，增量資金開始入場(chǎng)。2014年7月22日至今，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為59.9%、61.5%、46.7%，其實(shí)市場(chǎng)大體上比較均衡。過去幾個(gè)月的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和節(jié)奏，可以理解為輪漲。2014年7月22日至11月21日市場(chǎng)普漲，風(fēng)格差異并不明顯。2014年11月21日降息后至12月底，以金融、地產(chǎn)成為市場(chǎng)主力，上證50漲51%，中小板、創(chuàng)業(yè)板基本沒漲。2015年初至今，雖然創(chuàng)業(yè)板指漲38.3%、上證50跌6.7%，但以2014年7月為起點(diǎn)，二者差異不大。因此，創(chuàng)業(yè)板今年的大漲應(yīng)該是相對(duì)于主板去年底的補(bǔ)漲。其次，創(chuàng)業(yè)板的高估值主要集中在了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期高速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)+等新興產(chǎn)業(yè)。盡管創(chuàng)業(yè)板市盈率超過了80多倍，但是創(chuàng)業(yè)板中市盈率高企的企業(yè)主要集中在移動(dòng)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、國產(chǎn)軟件等行業(yè)，而這些行業(yè)目前正處在政策利好下，而隨著深港通的即將來臨，部分市值大、業(yè)績(jī)優(yōu)的個(gè)股將再次迎來發(fā)展良機(jī)。今年更是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的元年，業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)就比如當(dāng)年香港上市的騰訊足以化解對(duì)高估值的擔(dān)心。炒股票是炒未來超預(yù)期的，2000點(diǎn)之上的創(chuàng)業(yè)板并不是就沒有投資價(jià)值，關(guān)鍵是找到成長(zhǎng)性確定的品種。
從目前的市場(chǎng)格局來看，春季行情的主戰(zhàn)場(chǎng)還是在中小板和創(chuàng)業(yè)板。后市還是以結(jié)構(gòu)性行情為主。