今日市場現兩大風險：
一、社科院預測一季度經濟增速6.85% 專家建議多管齊下穩(wěn)增長
二、百元股數量已遠超6124點 全通教育直奔300元
前50只高價股平均市盈率363倍 計算機個股占四成
多家券商交易系統(tǒng)堵單：杠桿資金瘋狂 風險不得不防
社科院預測一季度經濟增速6.85% 專家建議多管齊下穩(wěn)增長
核心摘要
中國社科院財經研究院根據工業(yè)、投資等主要數據預測，今年一季度經濟增速可能在6.85%。不過也有專家認為，實際增速可能更高一些。
主要原因是，目前中國服務業(yè)增加值對經濟的貢獻率已經超過了第二產業(yè)。因此目前工業(yè)增速放慢，但是服務業(yè)仍快速增長，可能實際增速更高些。
本報記者定軍北京報道
“應該采取多管齊下穩(wěn)增長的措施?！?/p>
3月22日，在中國社科院財經院一季度經濟形勢分析會上，中國社科院經濟政策研究中心主任郭克莎給出政策建議時說。
根據當日公布的研究報告，今年一季度的經濟增速和上半年基本持平，預計在7%左右，其中一季度在6.85%，二季度為6.8%。也有專家認為，可能實際增速在6.9%。
中國社科院財經院是根據1-2月工業(yè)和投資等數據，來預測一季度經濟的。不過，上述預測仍有些難題。主要原因是，近年來服務業(yè)對經濟的貢獻已經超過工業(yè)。因此盡管今年1-2月規(guī)模以上工業(yè)增速只有6.8%，低于年度7%的指標。但是服務業(yè)可能仍快于該數字。
上述研究報告建議，短期內，政府可以加大基礎設施建設力度，推動營改增等改革同時實施積極的財政政策和松緊適度的貨幣政策，同時加大改革力度，破除束縛民間經濟發(fā)展的體制壁壘，對沖經濟下行的風險。
中國社科院財經院綜合經濟戰(zhàn)略部副主任汪紅駒指出，一季度物價漲幅可能在1.2%左右，建議進一步降低利率，適當增加貨幣供給，調整存貸比，降低存款準備金率?！敖档头康禺a首付比例，促進自住房消費增長?！彼f。
社科院預測一季度經濟或低于7%
根據今年的政府工作報告，今年經濟增速預計在7%左右，這比2014年的7.5%的目標要低。不過，即便是實現今年的目標，仍存在較大的壓力。
根據國家統(tǒng)計局公布的數字，今年1-2月規(guī)模以上工業(yè)增速為6.8%，低于全年8%的目標，也低于2014年同期8.6%的增速。
同樣，1-2月全國固定資產投資增速為，低于15%的全年預期指標，也低于2014年同期17.9%的增速。
中國社科院財經研究院根據上述工業(yè)、投資等主要數據預測，今年一季度經濟增速可能在6.85%。不過也有專家認為，實際增速可能更高一些。
主要原因是，目前中國服務業(yè)增加值對經濟的貢獻率已經超過了第二產業(yè)。因此目前工業(yè)增速放慢，但是服務業(yè)仍快速增長，可能實際增速更高些。
中國社科院經濟政策研究中心主任郭克莎指出，隨著工業(yè)增速放慢，服務業(yè)快速發(fā)展，未來GDP（地區(qū)生產總值）增速可能會高于工業(yè)增速，這種情況在2009年就出現過。
因此一季度經濟增速應該為6.5%-7%之間，“也不排除6.9%左右的可能，但是這還要看最后的統(tǒng)計數字。”他說。
21世紀經濟報道記者獲悉，目前反映服務業(yè)的數字仍整體良好。比如與服務業(yè)相關的消費為例，1-2月份，社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長11.0%，比上年同期加快0.2個百分點。
另外，1-2月，全國出口22627億元，增長15.3%，增速比上年12月份加快5.4個百分點。國家統(tǒng)計局也曾測算，1-2月份，全國服務業(yè)生產指數同比增長7.4%，比同期規(guī)模以上工業(yè)增加值增速快0.6個百分點。
國家統(tǒng)計局將在4月15日公布一季度數字。如果一季度經濟增速低于7%的年度目標，后面三個季度可能實施微調預調措施，確保經濟平穩(wěn)較快增長。
中國社科院數量所副所長李雪松判斷，不排除上述可能性，因為過去的幾年，都是一季度經濟增速比較慢，后面幾個季度隨著微調政策的出臺，經濟反而有所加快。今年也可能出現類似的情況。
專家建議多管齊下穩(wěn)增長
面對目前投資和工業(yè)增速放慢的情況，一些專家建議可以加大投資，同時加快改革的力度。
國家發(fā)改委宏觀院副院長馬曉河指出，目前改革措施落實的力度，趕不上老百姓的期望，下一步應對經濟下行的壓力，需要加快改革措施，同時也要溫和地控制地方杠桿，加快國企等改革。
全國投資增速所以放慢，原因復雜，其中一個重要的原因是融資成本過高。
這不只影響到地方政府投資，也影響到小微企業(yè)和三農投資，甚至對房地產個人貸款消費也有所影響。
比如中國社科院財經院一季度經濟分析報告認為，2015年1至2月累計國內貸款部分的增幅跌至0.6%，體現了銀行對房地產投資貸款并未放松，房地產投資難有回升。近兩個月制造業(yè)和基礎設施投資也出現較大幅度。
對于投資放慢，有專家認為，除了目前融資成本高外，地方懶政也是一個問題。
這個說法不是沒有道理。
國務院總理李克強在今年的廉政會議上指出，去年投資完成率總體上達到86.8%，但個別領域重大工程投資只完成一半左右；全國建設用地供應量下降了16.5%，已供土地使用率只有50%左右。這種狀況是多年來少有的。項目批了，資金下了，土地供了，為什么工程上不去，要從精神狀態(tài)、作風行為上找原因。
郭克莎則認為，如果經濟下行壓力大，可以出臺多管齊下的措施，促進經濟增長穩(wěn)定?！斑@方面短期可以有效的是投資，特別是中西部的基礎設施投資?！彼f。
此前，國務院總理李克強在兩會后的新聞會上指出，中國政府這幾年沒有采取短期強刺激的政策，運用政策的回旋余地還比較大?！肮ぞ呦洹崩锏墓ぞ哌€比較多。
汪紅駒建議，下一步要進一步實施積極有效的財政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策，加大力度擴大國內需求，特別是促進投資穩(wěn)定增長，使經濟運行保持在合理區(qū)間。這方面利率和存款準備金率還有下調空間。
中國國內經濟下滑壓力增大，物價下行壓力加大，社會融資成本偏高，應結合存款保險制度、地方政府債務置換等制度性改革，綜合運用利率、存貸比、存款準備金率、匯率等工具，創(chuàng)新流動性管理工具適度增加貨幣供給，降低融資成本。
如果財政收入增速繼續(xù)大幅下滑，必須通過類似央行購債的途徑增加市場流動性，最大限度降低財政發(fā)債的擠出效應。
（編輯：耿雁冰，如有意見建議請聯系：dingjun@21cbh.com；gengyb@21cbh.com）
百元股數量已遠超6124點全通教育直奔300元
滬指刷新高模式“根本停不下來”，相較于去年滬指在牛市中的七根陽線，此輪牛市已經聞到焦糊味。值得注意的是兩市價格最高的全通教育中午收盤前就封住漲停，報291.5元，離300元只一步之遙，為兩市第一高價股，上市僅一年有余，股價漲幅高達1206.5%。
每當一輪牛市來臨，最直觀的體現是高價股猛增、低價股被消滅，此次亦不例外。據證券時報記者統(tǒng)計，截至23日收盤，兩市百元股增至29只，本輪行情啟動前僅有2只，百元股大幅增加，其中八成為中小板、創(chuàng)業(yè)板個股。低價股方面，1元、2元股已從行情啟動前的75只被消滅殆盡。
據Wind數據顯示，2007年10月16日滬指沖至6124高點，當日“百元股”有11只，百元股數量已經超過股市最高點。
歷史上有四個階段百元股批量出現。
第一個階段是1992年前后，當時有一個百元股搖籃，股票代碼以“6006”開頭居多，涉及標的達27只。這當中，歷史價最低的氯堿化工[4.96% 資金 研報]為150元，其他200、300元的股價并不鮮見，高的甚至還超過1000元。不過那時候每股面值與現在不同，可比性不高。
第二個階段是滬指從2005年6月觸底998.23點后，直到2007年10月創(chuàng)出6124.04點的歷史高點，連續(xù)兩年多的超級大牛市。其間，像貴州茅臺[1.00% 資金 研報]、小商品城[7.09% 資金 研報]、中國船舶[0.59% 資金 研報]、廣船國際[-1.48% 資金 研報]、中金黃金[1.95% 資金 研報]、中信證券[3.00% 資金 研報]、招商地產[4.07% 資金 研報]等一大堆百元股，都出現在這個時期。
比如，中國船舶首次突破100元是在2007年3月，此后繼續(xù)震蕩上升，于2007年的10月，創(chuàng)出300元的歷史高點，上證綜指也于當月見頂6124.04點。相比1998年上市的中國船舶，也有部分股票是2007年上市的，借助大牛市的氛圍，順利突破百元大關。
第三個階段是2009年IPO重啟后，“三高”發(fā)行泛濫，很多新股的發(fā)行價本身就比較高，加上上市首日無漲跌幅限制，所以突破百元是“分分鐘”的事情，諸如紅日藥業(yè)[0.80% 資金 研報]、東方園林[1.89% 資金 研報]、碧水源[3.31% 資金 研報]等，上市首日股價就輕松突破了百元大關。更不用說部分個股本身發(fā)行價已經超過了100元大關，像發(fā)行價為148元的海普瑞[3.49% 資金 研報]和110元的湯臣倍健[5.55% 資金 研報]。
至于第四個階段，是2012年12月至2014年2月，創(chuàng)業(yè)板出了不少大牛股，像泰格醫(yī)藥[4.31% 資金研報]、朗瑪信息[10.00% 資金 研報]、三六五網[10.00% 資金 研報]、衛(wèi)寧軟件[10.00% 資金 研報]、東方網力、綠盟科技等。
據東方財富[0.00% 資金 研報]Choice數據統(tǒng)計，近日，機構發(fā)布多股目標價位，其中5只個股目標價超過百元，其中中科金財[10.01% 資金 研報]目標價127.4元，今日報收51.87元，預期漲幅達到145.61%。
不難發(fā)現，29只百元股以中小板、創(chuàng)業(yè)板個股為主力，數量達23只之多，占比近80%，滬深主板則只有6只。在高價股中，大多是與互聯網或移動互聯網沾邊。
業(yè)內人士認為，隨著“互聯網+”政策加碼，“互聯網+”相關概念股票將成為2015年機構布局的重點，與之相關的互聯網金融、智能醫(yī)療、工業(yè)4.0以及農資電商信息化等領域有望出現投資良機。
前50只高價股平均市盈率363倍 計算機個股占四成
證券時報記者譚恕
在納斯達克綜合指數[1.59%]即將重回互聯網泡沫時創(chuàng)下的歷史高點之際，A股市場的計算機板塊也正在崛起，在市場前50只高價股中占據的數量越來越多，而以當年的第一高價股貴州茅臺為代表的傳統(tǒng)行業(yè)，已逐漸退居二線。
證券時報數據部統(tǒng)計，在滬深A股價格最高的前50只個股中，計算機行業(yè)相關個股的數量由2013年底的4只增長至2014年底的13只，到昨日為止，又再度上升至20只。與同樣高價股頻出的傳媒和醫(yī)藥生物板塊相比，計算機板塊今年以來異常奪目。
市盈率加速快跑
前幾年一直占據第一高價股寶座的貴州茅臺，如今不得不讓位。與此同時，整個食品飲料、金融、機械等傳統(tǒng)行業(yè)也進一步式微，取而代之的是計算機、傳媒和生物醫(yī)藥行業(yè)的成長類個股，而市場前50位高價股的價位也不斷被刷新。
截至昨天收盤，貴州茅臺在2012年所創(chuàng)下的232.08元/股的紀錄，已經被全通教育以291.50元/股的價格輕松打破。此外，朗瑪信息以212.49元/股位居第二，貴州茅臺以195.08元/股屈居第三。
價位不斷升高的同時，前50只高價股的市盈率也節(jié)節(jié)攀升。2013年，前50只高價股的平均市盈率為54.60倍，到2014年年底時，已升至118.43倍，而到昨天為止，已升至362.86倍。
從高價股分布來看，行業(yè)特征突出。截至昨天，市場前50位高價股中，計算機行業(yè)占據20席，傳媒行業(yè)占據13席，醫(yī)藥生物行業(yè)占據8席。而在2013年年底時，高價股中數量排名前三的板塊同樣分別為醫(yī)藥生物、傳媒和計算機，數量分別為18只、9只和4只，與現在相比，所占權重正好出現逆轉，生物醫(yī)藥股滑落明顯。
此外，高價股崛起于創(chuàng)業(yè)板的勢頭也日益明顯。數據顯示，截至昨日的滬深50只高價股中，有35只來自創(chuàng)業(yè)板，8只來自中小板。在2014年年底時，創(chuàng)業(yè)板有28只，中小板有8只，而回溯到2013年，創(chuàng)業(yè)板僅有20只，中小板有14只。
“互聯網+”助力高價潮
作為全球最大的互聯網市場，中國互聯網用戶總量目前已高達6.49億。因此，相較美國的互聯網公司，中國互聯網公司往往擁有更高的估值。
此外，李克強總理在全國兩會上提出的“互聯網+”概念，將傳統(tǒng)行業(yè)和新興戰(zhàn)略性產業(yè)同步提升到風口，對近期相關個股的股價走高也功不可沒。據悉，為制定“互聯網+”行動計劃，國家已設立400億元新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，以整合籌措更多資金，為各個行業(yè)的產業(yè)創(chuàng)新加油助力。
在美股市場，目前，納斯達克綜指距離2000年互聯網泡沫高峰期所創(chuàng)下的5100點高位也僅一步之遙。數據顯示，去年全球科技行業(yè)并購交易達3512宗，交易總值2376億美元，同樣為2000年以來最高水平。在泡沫破滅15年后，科技板塊再次大幅上漲并吸引大量資金，引來市場對泡沫再現的擔憂。不過，有市場人士認為，目前的市場大部分交易存在收入、利潤和現金流的現實基礎，同時，沒有跡象顯示上升趨勢放緩。
多家券商交易系統(tǒng)堵單：杠桿資金瘋狂 風險不得不防
◎每經記者王一鳴
上證指數走出九連陽，自3月11日的3291.1點起步，9個交易日拉升400點，昨日（3月23日）收盤已近3700點關口。
持續(xù)的賺錢效應，吸引大批投資者蜂擁而至，昨日早盤開市半小時，滬深兩市成交金額便達2780億元。不過，在此背景下，多家券商的交易系統(tǒng)忽現擁堵。
《每日經濟新聞》記者了解到，2007年530之前，亦曾出現近一周的多家券商交易系統(tǒng)擁堵現象。然而，當前出現堵單的市場環(huán)境已不能跟2007年簡單類比，杠桿資金已成為行情主力，其中更大的風險來自場外配資。
多券商現交易系統(tǒng)擁堵
昨日，記者從多位投資者處了解到，招商證券早盤交易系統(tǒng)疑似出現擁堵現象，買賣報單均未能成交；就此，記者收盤后致電招商證券總裁辦，電話未有應答。
另據投資者反映，宏源證券（備注：申萬、宏源交易系統(tǒng)還未整合）客戶端昨日上午曾頻繁提示系統(tǒng)繁忙、不能登錄。對此，接近申萬宏源的相關人士對《每日經濟新聞》表示，接到所屬子公司——申萬宏源證券報告，2015年3月23日開市后，原宏源證券交易系統(tǒng)出現異常，部分客戶難以登錄，經緊急處置后，10時50分開始恢復正常，11時20分恢復正常，申萬宏源證券其他經營活動保持正常。
據悉，出現上述擁堵并非個別券商。據新浪財經報道稱，除了招商證券、宏源證券；還有東方證券、齊魯證券、國海證券及華泰證券的用戶也反映券商存在相同問題。
不過，記者隨機致電上述券商中兩家券商客服熱線，一家客服人員表示，并未收到大面積的系統(tǒng)問題投訴；另一家券商的客服網絡系統(tǒng)則顯示在記者前方尚有超過200人正在排隊等待，記者未能咨詢到交易系統(tǒng)相關問題。
對于出現的多家券商系統(tǒng)擁堵情況，盤后接近交易所方面的人士告訴《每日經濟新聞》記者，當日交易所系統(tǒng)運轉正常，券商系統(tǒng)是各自研發(fā)的，若出現擁堵與交易所系統(tǒng)并無關系。
堵單預示風險臨近？
“行情太火爆！成交過萬億（達到1.23萬億），投資者的做多熱情被點燃，活躍用戶數創(chuàng)新高，場外資金也不斷入場。高峰期交易出現擁堵是難以避免的?！鄙虾Ｄ橙探浖o業(yè)務部負責人向《每日經濟新聞》記者表示，系統(tǒng)出現無法登錄與當日即時流量過載有關，同樣的情況在去年12月初也曾出現，當時主要為融資系統(tǒng)擁堵。
據記者了解，去年12月3日有部分券商早盤融資系統(tǒng)出現擁堵現象，有融資客曾無法融資買股票，擁堵現象大約持續(xù)了半小時左右。主要原因在于過多的投資者在相近時間內進行融資操作，融資系統(tǒng)瞬間承壓，出現擁堵。當時滬深兩市成交量首次越過9000億元大關。
不過，就在12月3日“堵單”發(fā)生后，12月9日，滬指出現大幅調整，當日最高觸及3091點，午后急速跳水，收盤下跌5.43%，當日振幅高達8.5%，當日滬深兩市共成交1.27萬億元。“堵單情況的出現，一方面反映了牛市中參與者的情緒；另一方面，也意味風險的臨近。在2007年‘530’之前，也曾出現過持續(xù)一周的堵單情況。”某資深業(yè)內人士向《每日經濟新聞》記者強調稱，現在市場太熱了，昨日股價漲停的就有160只個股，尤其在創(chuàng)業(yè)板，就有100只。完全不看個股基本面了，目前投資者屬于情緒驅動型。
在上述券商經紀業(yè)務部負責人看來，當前出現堵單的市場環(huán)境已不能跟2007年簡單類比，杠桿資金已成為這波行情主力，其中更大的風險來自場外配資?！叭套陨淼膬扇诒ＷC金比例是在提升，以控制風險，但場外配資的杠桿率在不斷擴大，原來1:2、1:3，現在是1:4都出來了，這意味著行情跌25%，融資客就要爆倉。”因藍籌股質押率相對較高，當前兩融資金的主要操作模式為融資客以自有資金買入低估值藍籌股，然后將其作為抵押品，融入資金后則對中小盤股進行反復操作。