從2000點到3800點，隨著股指一路扶搖直上、迭創(chuàng)新高，各路投資者的買賣操作也在牛市的喧囂中呈現(xiàn)明顯的“圍城效應(yīng)”：眼見手中股票價格翻番上漲，一些上市公司大股東、高管順勢高拋減持兌現(xiàn)投資收益，而這在風(fēng)口中的TMT行業(yè)公司中體現(xiàn)得尤為明顯；與此同時，盡管股價處于相對高位，但仍有一些公司高管、大股東則通過員工持股計劃、定增等方式大筆增持自家股，生怕誤了此輪“牛市快車”。
正如股市交易，有分歧才有買賣。從這一角度而言，各家上市公司股東、高管基于自身價值判斷下的增、減持操作，也并無對錯之分，而市場所關(guān)注的，則是其在買賣環(huán)節(jié)所釋放出的各種暗示、信號。
⊙記者徐銳邵好○編輯孫放
減持兇猛
從728億到1463億
市場人士表示，股指不斷創(chuàng)新高，成交量也高企，重要股東套現(xiàn)額大增并不出乎意料
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度已有712家公司遭遇重要股東（包括前十大股東、高管等）凈減持（套現(xiàn)額大于增持額），合計凈減持規(guī)模高達1463億元。無論是涉及公司家數(shù)還是套現(xiàn)總額，該組數(shù)據(jù)較2014年一季度、四季度同比、環(huán)比均呈現(xiàn)顯著增長之勢。據(jù)統(tǒng)計，去年三季度股指由2000點起步上攻時，A股上市公司合計凈減持規(guī)模為728億元，至去年四季度升至974億元，今年一季度則繼續(xù)快速遞增。
“鑒于股指不斷創(chuàng)出新高，成交量也居高不下，在此背景下重要股東套現(xiàn)額大增并不出乎意料?！庇惺袌鋈耸繉Υ吮硎?。
明細(xì)來看，遭遇重要股東超大規(guī)模減持的并非是題材類個股，反而是一季度漲勢并不搶眼的金融類個股。其中，恒生銀行[-0.43%]僅在2月11日、12日兩天便拋售了9.526億股興業(yè)銀行[-0.76% 資金研報]股份，套現(xiàn)逾127億元，由此成為一季度的“套現(xiàn)王”。中信證券[-0.27% 資金 研報]大股東中信有限則以113.71億元（對應(yīng)3.48億股）的套現(xiàn)額緊隨其后，而西部證券[-1.51% 資金 研報]、國海證券[0.05% 資金 研報]的重要股東一季度套現(xiàn)額同樣在10億元以上。
值得一提的是，一些央企、國資類上市公司的控股股東在沉寂多時后，其在一季度減持“曝光度”也大大增加。例如，中國重工[-3.09% 資金 研報]近期便披露，公司控股股東中船重工及其一致行動人在2014年12月26日至2015年3月27日期間大舉減持了9.18億股股份，套現(xiàn)84億元左右；而上海電氣[-2.76% 資金 研報]總公司1月8日至3月19日期間，亦大筆沽售上海電氣1.55億股。
券商分析人士指出，相較于民營類上市企業(yè)，央企、國資類上市公司的大股東減持需經(jīng)上級部門審批，因此絕非簡單的高位套現(xiàn)，從中更是釋放出某種信號，比如以此方式來為二級市場過熱炒作降溫等等。的確，在中船重工大筆減持中國重工期間，市場中便充斥了“南北船合并”的傳聞，引發(fā)股價大漲。
除高位套現(xiàn)外，一些國資類上市公司的減持操作抑或是為日后整合運作鋪路，尤其是各地大力推進混合所有制改革的大背景下。典型案例即是，川化股份大股東四川化工今年2月3日至3月9日期間累計減持了5640萬股上市公司股份（占總股本的12%），減持的動因則是為“深化國資國企改革、促進轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)”。而事后來看，本次減持舉措的確也是四川化工一系列資本運作中的一環(huán)。
當(dāng)然，要論一季度高管、大股東減持頻次最為密集的，則集中在前期牛股輩出的TMT領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，上海鋼聯(lián)[3.45% 資金 研報]包括朱軍紅在內(nèi)的三名高管一季度連續(xù)10次減持自家股，累計套現(xiàn)3.65億元；而公司控股股東興業(yè)投資3月4日以來亦密集減持了780萬股，套現(xiàn)逾8億元。同樣是在3月份，掌趣科技[0.43% 資金 研報]、愛施德[1.46% 資金 研報]、三六五網(wǎng)[1.82% 資金 研報]等一批TMT行業(yè)牛股也遭遇公司高管或大股東的連番套現(xiàn)，規(guī)模均在億元以上。其中，掌趣科技在今年2月推出重磅并購方案后，公司股價連續(xù)拉出六個漲停板。借此“東風(fēng)”，公司兩位高管宋海波、鄧攀在3月2日至10日期間順勢高拋1928.06萬股，合計套現(xiàn)近5.33億元。
增持急迫
跑步入場浮盈可觀
員工持股計劃已經(jīng)成為A股上市公司的重要持股方，并發(fā)揮著愈來愈重要的作用
減持洶涌之時，看多勢頭也絲毫未減。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有超過150家上市公司的重要股東啟動增持計劃，總計增持規(guī)模近70億元，其中不乏萬科A[-2.95% 資金 研報]這樣的行業(yè)巨擘。
1月28日，萬科A發(fā)布最新一期事業(yè)合伙人增持?jǐn)?shù)據(jù)。公告顯示，代表公司事業(yè)合伙人的盈安合伙于1月26日至1月27日再次購入3405.43萬股，占公司總股本的0.31%。而通過連續(xù)數(shù)次的增持，截至1月27日，盈安合伙已經(jīng)持有4.94億股的萬科A股票，占總股本的4.48%。
回溯萬科A事業(yè)合伙人的增持歷程，“順風(fēng)抄底”無疑是關(guān)鍵詞之一。自2014年5月首度增持以來，萬科A的股價穩(wěn)步攀升，從8.45元每股一路上揚，截至昨日收盤，萬科A已漲至13.82元每股，漲幅超過60%，盈安合伙的浮盈頗為可觀。
事實上，事業(yè)合伙人增持萬科A僅是去年以來員工持股浪潮的一個縮影。在分析人士看來，隨著政策放開，員工持股計劃已經(jīng)成為A股上市公司的重要持股方，并發(fā)揮著愈來愈重要的作用。
中國平安[-2.15% 資金 研報]就于日前公布員工持股計劃的完成情況。公告顯示，中國平安核心人員持股計劃通過二級市場共購得中國平安股票405.03萬股，占公司總股本的比例為0.044%，交易均價為77.02元每股，總金額合計3.12億元。
盡管此次增持價格并不便宜，但是，中國平安的員工持股計劃顯然更多著眼長遠(yuǎn)。公告顯示，公司董事長兼CEO馬明哲、副董事長兼常務(wù)副總經(jīng)理孫建一、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理任匯川等董監(jiān)高均參與了該計劃。
與中國平安類似，海大集團[0.58% 資金 研報]、漢得信息[2.59% 資金 研報]等公司也于近日公布了員工持股計劃完成情況，其中，海大集團員工持股計劃已購入3892.26萬股，占總股本的3.59%，購買均價為14.98元每股，而截至3月31日，海大集團已漲至19.18元每股，目前浮盈已超過1.6億元。
同樣跑步入場的還有漢得信息，其于3月6日宣布員工持股計劃完成股票購買。彼時，其買入成本22.9379元每股，而到了3月31日，其股價已漲至38.01元每股，以859.39萬股的持股量計算，其浮盈高達1.29億元。
“員工持股計劃的出發(fā)點在于股權(quán)激勵，在牛市風(fēng)口上增持表明其對市場走勢和公司前景的看好?！狈治鋈耸恐赋?，A股牛市行情已現(xiàn)，此前快速完成建倉的員工持股計劃都有了不菲的收益。
除了員工持股計劃，一些上市公司股東也在二級市場上頻頻出手，增持不斷。比如，恒順眾昇就于近日獲得了包括實際控制人在內(nèi)的眾高管的增持。今年以來高管已累計增持783.37萬股，耗資約1.8億元。此外，中利科技[-0.80% 資金 研報]也于日前獲得了高管增持，根據(jù)公告，副董事長龔茵等5名高管于3月17日、18日兩天，累計買入100.82萬股。
對比二級市場增持，高管通過定增曲線增持同樣效果顯著。最新案例顯示，杭蕭鋼構(gòu)[9.96% 資金 研報]于3月28日發(fā)布定增預(yù)案，擬以5.93元每股的發(fā)行價格，向包括公司董事長單銀木、總經(jīng)理張振勇等在內(nèi)的十名董事及高管，非公開發(fā)行5316萬股，用于償還銀行貸款。這一價格相較當(dāng)前公司股價顯然優(yōu)惠不少。
值得一提的是，有些股東“跑步入場”是為了乘風(fēng)賺取投資收益，而有些股東大舉增持卻有著更深層次的打算。
茂業(yè)系舉牌銀座股份[0.00% 資金 研報]就是近期的突出案例。1月10日，銀座股份披露，中兆投資于2014年12月29日至2015年1月9日買入公司股份約2600萬股，占總股本的5%，合計持股比例達到10%，完成第二次舉牌，而這距其首次舉牌尚不滿半個月。也正是此次舉牌，直接倒逼銀座股份不得不停牌籌劃應(yīng)對之策。
巧合的是，就在銀座股份披露舉牌事宜的前一天，同力水泥[-1.55% 資金 研報]也發(fā)布了被河南首富李留法旗下天瑞集團舉牌的消息：天瑞集團于2014年12月25日至2015年1月8日期間，合計增持同力水泥股份2388.58萬股，占公司總股本的5.03%，而這已構(gòu)成對同力水泥的第三度舉牌。考慮李留法旗下亦擁有水泥業(yè)務(wù)板塊，上述舉牌行動也被業(yè)內(nèi)視為水泥行業(yè)整合的重要看點。
在市場分析人士看來，增持本身就是對上市公司前景看好，無論是前期抄底，還是搶搭牛市快車，均體現(xiàn)了股東們對市場價值的樂觀與期待。