國(guó)泰君安證券表示,當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)兩方面催化因素,使市場(chǎng)正在向新階段過渡,即風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)改善后的新平衡。這一階段,情緒將推動(dòng)資金尋找市場(chǎng)洼地,藍(lán)籌股與成長(zhǎng)股同漲,市場(chǎng)風(fēng)格體現(xiàn)為“新平衡”?;谶@種判斷,該研究所上調(diào)對(duì)上證綜指的目標(biāo)到4600點(diǎn)(主要受益于低估值板塊,特別是上證50[1.83%]標(biāo)的),同時(shí)上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指[0.98%]數(shù)目標(biāo)到3000點(diǎn)附近。同時(shí),這一階段市場(chǎng)波動(dòng)性將會(huì)增加,股權(quán)集中的個(gè)股將存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)泰君安認(rèn)為,政策會(huì)消滅改革路上的尾部風(fēng)險(xiǎn)。自地產(chǎn)新政以來,穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼。伴隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布,市場(chǎng)對(duì)于政策進(jìn)一步大幅放松的預(yù)期正在快速醞釀。在低通脹條件下,新的降準(zhǔn)或降息的時(shí)間窗口正在快速打開。包括地方債置換在內(nèi)的一系列政策正在快速推動(dòng)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)階段性快速改善。此外,傳統(tǒng)銀行的改革、地產(chǎn)市場(chǎng)在新政策下的復(fù)蘇以及上證50期貨的上線等,都將為風(fēng)格由成長(zhǎng)股引領(lǐng)轉(zhuǎn)為“新平衡”提供基礎(chǔ)。此外,近期估值差異明顯拉開后,又面臨極端化的回歸。本輪牛市的大背景為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,因此整個(gè)過程中伴隨現(xiàn)象是大量的并購(gòu)重組(經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的微觀體現(xiàn))以及成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型對(duì)行情的引領(lǐng)。而進(jìn)入牛市中期階段,資金將尋找一切可以填平的洼地,這將促使極端化估值的回歸。這種資金行為在近期的港股和B股行情中體現(xiàn)得尤為明顯。