相比此前交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備品種持續(xù)領(lǐng)漲，近期熱點(diǎn)切換明顯提速。變動(dòng)背后有兩條清晰的邏輯主線：一是疲弱經(jīng)濟(jì)格局下，以消費(fèi)和服務(wù)為代表的弱周期行業(yè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)突出，重新躍入投資者視野；二是4月以來大盤上漲一氣呵成，相反創(chuàng)業(yè)板則在中旬之后展開一輪明顯調(diào)整，而且上周末管理層表態(tài)也令市場重新思考藍(lán)籌股上漲節(jié)奏問題，短期部分資金重新配置成長股。分析人士認(rèn)為，考慮到上周大盤沖高遇阻釋放一定整固信號(hào)，料接下來市場調(diào)倉換股熱情有望持續(xù)爆發(fā)，帶動(dòng)市場進(jìn)入“換倉季”。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注前期滯漲的弱周期行業(yè)替代效應(yīng)，以及真正具備成長性的中小盤股。
新老交替 曲線博弈
上周A股波動(dòng)頻率明顯增大，百點(diǎn)“巨震”頻繁盤中襲擊，一方面這是由于央行超預(yù)期降準(zhǔn)與獲利盤謹(jǐn)慎情緒對(duì)沖，短線多空分歧加大所致；另一方面，進(jìn)入4月，“一帶一路”、鐵路基建核電等主題熱潮火爆，刺激機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸品種投資溫度居高不下，基于A股內(nèi)在運(yùn)行需求，上周熱點(diǎn)遷徙壓力突出。
同時(shí)，上周市場還面臨4月打新流動(dòng)性返場、資金二次布局沖擊，原先交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備獨(dú)撐大舉的“老邏輯”與增量資金進(jìn)場尋求更大安全邊際“新目標(biāo)”激烈交鋒，共同拖累股指攻關(guān)步伐趨弱，于上周后半轉(zhuǎn)為震蕩歇腳。
反映在行業(yè)領(lǐng)域，一周來領(lǐng)漲板塊切換迅速。先是獲央行降準(zhǔn)提振，4月20日建筑裝飾指數(shù)高調(diào)“復(fù)辟”，在22個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)聯(lián)袂下跌的時(shí)點(diǎn)上，單日大漲5.65%；隔日伴隨避險(xiǎn)情緒發(fā)酵，食品飲料、家用電器、計(jì)算機(jī)、傳媒指數(shù)后來居上，全天漲幅均超過5%，位居板塊前列；之后受有色金屬產(chǎn)品關(guān)稅調(diào)整擾動(dòng)，傳媒、電氣設(shè)備一度退居領(lǐng)漲次席，但上周五與滬綜指盤中巨震同步，傳媒指數(shù)再執(zhí)“指揮棒”，憑借2.07%上漲表現(xiàn)重新領(lǐng)漲28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)。
其實(shí)，無論是交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備等強(qiáng)勢(shì)品種逐漸降溫，還是傳媒指數(shù)拔地而起，乃至于家用電器、食品飲料等A股“價(jià)值洼地”展開填坑運(yùn)動(dòng)，都是當(dāng)下市場急欲推選“新龍頭”、繼續(xù)引領(lǐng)“慢?！毙星榈恼鎸?shí)寫照。畢竟單一強(qiáng)勢(shì)板塊難以推動(dòng)大盤持續(xù)上行，隨著交運(yùn)、機(jī)械板塊度過上漲高潮期，以及創(chuàng)業(yè)板高估值泡沫凸顯，新的流動(dòng)性環(huán)境和板塊、個(gè)股估值水平下，更具安全性和獲益空間的“避風(fēng)港”在哪里？這成為4400點(diǎn)附近，場內(nèi)外資金參與行情必須思考的關(guān)鍵問題。而同時(shí)從這兩方面因素考量，包含食品飲料、傳媒在內(nèi)的前期“冷門股”均具備較大優(yōu)勢(shì)，后市有望扛起“領(lǐng)漲大旗”，這也意味著此番領(lǐng)漲板塊輪動(dòng)提速，大概率只是后市資金曲線布局、展開大規(guī)模調(diào)倉換股的“開場曲”。