看空中國資產(chǎn)的海外資金，正在急速回流。過去半個多月，香港金管局已12次向市場注資，合計超過700億港元。背后的邏輯是，漲得太快的A股，正在迫使海外機構修正此前的悲觀情緒，開始尋找看多理由。業(yè)績壓力正迫使低配A股及H股的主動型基金被迫加倉。
外資被迫追漲
昨日，香港市場最大的RQFII ETF南方A50刷出上市以來新高。3月中旬以來，南方A50均價已上漲近40%。港匯過去半個多月，異常堅挺。上周五，香港金管局在美股交易時段尾盤再次入市，注入17.05億港元，單日注資148.8億港元。自4月9日以來，香港金管局已12次向市場注資，合計超過700億港元。
去年底以來，A股表現(xiàn)強勁。港股從今年3月中旬開始，在內(nèi)地資金帶動下，結束“溫水煮青蛙”的狀態(tài)，市場日益活躍。從3月中旬至今，恒生指數(shù)漲幅已超兩成，恒生國企指數(shù)漲幅更是接近三成?！癆股大盤藍籌股漲幅，使H股和相關港股顯得更加便宜。這樣使海外機構有進一步增強配置意愿，迫使部分機構開始重新審視相關的中國資產(chǎn)?！毕愀垡还餐鸾?jīng)理表示。
業(yè)績壓力正迫使低配A股及H股的主動型基金轉向。高盛報告認為，盡管股價上漲使A股變得更加昂貴，但是主動型基金面臨跑輸指數(shù)的壓力可能迫使他們增持A股。統(tǒng)計顯示，僅有20%的新興市場基金和40%的亞洲基金（除日本外）跑贏指數(shù)，其余基金明顯不如追蹤的指數(shù)，為2009年以來最差水平。目前，主動型基金機會幾乎完全局限在香港和中國大陸。
報告認為，目前中國股市還沒有漲到頭，其中一個最重要的理由就是全球機構投資者配置的中國資產(chǎn)仍較低。當中國股市繼續(xù)上漲時，全球機構投資者將競相買入中國股票，以免落后于指數(shù)。