大成基金稱，此次降息符合預(yù)期。從近月來(lái)交替降準(zhǔn)降息的節(jié)奏來(lái)看，寬松節(jié)奏有所加快；而未來(lái)中國(guó)寬松的貨幣政策或繼續(xù)加碼，牛市格局將持續(xù)。
大成基金分析，回溯本輪降息周期始自2014年11月，至今已兩次降息，但是從政策效果看，社會(huì)融資成本在短期雖然有所下降，但是與經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的下降及企業(yè)盈利的下降相比，其降幅相對(duì)較小，這意味著進(jìn)一步實(shí)施寬松的貨幣政策還有空間。第二，貸款基準(zhǔn)利率的下行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定幫助，但在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，央行仍需解決貨幣政策向?qū)嶓w傳導(dǎo)不暢的問(wèn)題。第三，需求總體疲弱環(huán)境下通脹延續(xù)弱勢(shì)格局，而疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也需要寬松貨幣政策來(lái)托底。最后，需求低迷、通脹偏弱也給貨幣放松留出較大空間，未來(lái)寬松貨幣政策有望繼續(xù)加碼。
大成基金稱，此次降息主要為進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)融資成本下行，同時(shí)為地方債務(wù)置換提供支持。預(yù)計(jì)后續(xù)央行為保證降息效果會(huì)進(jìn)一步放松流動(dòng)性，通過(guò)降低貨幣利率來(lái)減少銀行融資成本，增加其降低貸款利率的動(dòng)力，著力扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行和通縮的風(fēng)險(xiǎn)。
大成基金認(rèn)為，貨幣寬松政策的溢出效應(yīng)明顯，隨著房地產(chǎn)投資、固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的收益下降，以居民大類資產(chǎn)重新配置為背景的增量資金入市趨勢(shì)不變，跨資產(chǎn)套利驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)有望維持牛市格局。具體行業(yè)方面，降息將直接利好金融房地產(chǎn)等利率敏感型行業(yè)。
固定收益投資方面，大成基金分析，央行降息的同時(shí)，繼續(xù)大幅放開(kāi)存款上浮區(qū)間，一方面，顯示央行在加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化。然而另一方面，據(jù)大成基金測(cè)算，如果考慮活期基準(zhǔn)沒(méi)有變化，以及存款上浮區(qū)間擴(kuò)大，對(duì)銀行負(fù)債成本的實(shí)際影響可能將小于25bps。大成基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于降息幅度未超市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)債券收益率，尤其是長(zhǎng)端利率，影響可能不大?？紤]到經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大、通縮風(fēng)險(xiǎn)未解除，降息后的貸款利率也仍遠(yuǎn)高于名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，大成基金相信年內(nèi)有進(jìn)一步降息和降準(zhǔn)的空間，債券收益率年內(nèi)仍趨下行.