1-4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，不過，鑒于A股市場對此已有預(yù)期，預(yù)計不會受到太大沖擊。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行將強(qiáng)化貨幣寬松和穩(wěn)增長預(yù)期，從而夯實(shí)牛市根基。昨日大盤在4400點(diǎn)遇阻，尾盤回落。多重壓力下，震蕩模式將再度開啟，品種分化也將進(jìn)一步加劇。值得注意的是，昨日分項(xiàng)數(shù)據(jù)中不乏亮點(diǎn)，計算機(jī)、通信、鐵路、航天、電子商務(wù)等行業(yè)景氣度“逆勢逞強(qiáng)”。上述板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，后市有望繼續(xù)成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會的主角。
回歸寬幅震蕩格局
昨日公布的1-4月固定資產(chǎn)投資累計增速創(chuàng)歷史新低，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資全面放緩；4月份社會消費(fèi)品零售總額增速創(chuàng)2015年以來新低；4月份工業(yè)增加值較上月小幅改善，但仍處低位。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。
對于A股市場而言，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷顯然是負(fù)面因素，特別是對強(qiáng)周期的大盤藍(lán)籌股的壓制更為明顯。這也意味著，除了貨幣寬松和改革紅利之外，當(dāng)前市場難以得到經(jīng)濟(jì)基本面改善的推升。缺乏新的刺激因素，市場在4400點(diǎn)想要向上突破困局難度較大。
不過，A股市場對于經(jīng)濟(jì)增速下行的事實(shí)早有充分預(yù)期，上周末央行降息實(shí)際上已經(jīng)在提前暗示和對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。因此，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然低迷，但對市場沖擊有限。進(jìn)一步來看，作為當(dāng)前市場運(yùn)行和熱點(diǎn)輪動的指揮棒，政策成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。而經(jīng)濟(jì)下行壓力將直接推升貨幣寬松和穩(wěn)增長預(yù)期。在牛市氛圍下，市場心態(tài)整體偏向積極，對于低迷經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)將更趨向“硬幣另一面”，即政策預(yù)期升溫。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)固然會成為加劇短線震蕩調(diào)整的擾動因素，但不會改變中長期向好趨勢。而經(jīng)濟(jì)下行壓力將繼續(xù)強(qiáng)化寬松政策預(yù)期，由此夯實(shí)牛市根基。暴跌和反彈后，昨日大盤在重返4400點(diǎn)后承壓回調(diào)。收縮傘形信托、券商上調(diào)兩融保證金比例等“去杠桿”進(jìn)程令大藍(lán)籌吸引力下降，新一輪IPO將再度帶來資金分流沖擊，而中小創(chuàng)在連續(xù)高歌猛進(jìn)后也面臨獲利回吐壓力。預(yù)計市場短期再度回歸寬幅震蕩格局，品種分化也將加劇。