調(diào)整后繼續(xù)走好的股市走勢(shì)看起來(lái)更牛了。創(chuàng)業(yè)板自不消說(shuō)，連續(xù)大幅拉升突破3000點(diǎn)之后，有進(jìn)入主升段的意思。滬指則呈現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)局面，而兩市成交量也從5月7日跌破1萬(wàn)億至0.96萬(wàn)億后逐步溫和回升，至周二又到了1.5萬(wàn)億的的較高水平。
以筆者觀察，眼下市場(chǎng)的這種波動(dòng)，實(shí)際上帶有被動(dòng)性質(zhì)。當(dāng)滬指從年內(nèi)低點(diǎn)3049點(diǎn)幾乎一口氣上漲到4572點(diǎn)的高點(diǎn)之后，累計(jì)漲幅已達(dá)46%左右，投資者“恐高”是很自然的反應(yīng)。不過(guò)，面對(duì)高漲的市場(chǎng)情緒，即使再理性的人也只能于猶猶豫豫中跟隨趨勢(shì)而動(dòng)，這種引而不發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，很容易讓市場(chǎng)一旦風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)呈現(xiàn)墻倒眾人推的效應(yīng)。監(jiān)管層的口風(fēng)，加上IPO的加速，成為這次指數(shù)從4572點(diǎn)快速回落的“風(fēng)”和“草”。當(dāng)然，最終產(chǎn)生實(shí)質(zhì)效應(yīng)的，是我們之前說(shuō)過(guò)的資金流。
在散戶占主導(dǎo)且以資金推動(dòng)為主的A股，一個(gè)個(gè)的風(fēng)口，說(shuō)到底就是資金所煽動(dòng)的。哪里有賺錢效應(yīng)，哪里就有資金流過(guò)去，形成漩渦。而大家都想站在風(fēng)口，而不是價(jià)值投資所必有的那種甘于寂寞，不免動(dòng)輒就讓資金過(guò)處，市場(chǎng)沸騰；資金過(guò)后，寸草不生——當(dāng)然，目前處于牛市階段，寸草不生的現(xiàn)象暫時(shí)沒(méi)法看到，但相信這將是遲早要發(fā)生的事情。
其實(shí)，市場(chǎng)是否過(guò)熱，光看上證指數(shù)的高低，不免產(chǎn)生誤解，就像我們光看市盈率市凈率來(lái)判市也難免會(huì)產(chǎn)生誤區(qū)一樣。理性投資者面對(duì)動(dòng)輒漲停的個(gè)股，欣喜之余會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，一旦超出自己的承受能力就會(huì)拋之則吉，放棄接下來(lái)的“魚尾”行情；而不明就里者則在欣喜之余，開(kāi)始產(chǎn)生暴富幻想，信心膨脹到可以目中無(wú)人的地步。而未來(lái)誰(shuí)能笑到最后，也許因心態(tài)的不同，而產(chǎn)生天淵的差別。
下周市場(chǎng)又將迎來(lái)打新周。這種幾乎沒(méi)有間斷的新股發(fā)行，最后會(huì)產(chǎn)生怎樣的效應(yīng)尚需觀察。但短期而言，打新市值的要求，會(huì)讓市場(chǎng)產(chǎn)生有規(guī)律的波動(dòng)：打新前市場(chǎng)走強(qiáng)（儲(chǔ)蓄市值），打新期間行情弱化（賣股用于打新），資金解凍后重新入市。因此，打新期間若市場(chǎng)走弱，需要判斷是否因新股問(wèn)題產(chǎn)生波動(dòng)，再采取相應(yīng)措施，而不是盲目斬倉(cāng)。
林鑫