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由于銀行股股本數(shù)量龐大，大股東一直是機(jī)構(gòu)投資者的天下。然而，隨著A股突破4000點后，放眼望去，廉價而又績優(yōu)的投資標(biāo)的已經(jīng)很少。而銀行板塊恰恰就是這樣的價值洼地，因而銀行股再獲股民青睞，股東人數(shù)持續(xù)上漲。不過與之相反的是，機(jī)構(gòu)則扎堆在創(chuàng)業(yè)板。

散戶布局銀行股

今年一季度，上市銀行股東人數(shù)迅速拉升。截至一季度末，16家上市銀行合計的股東人數(shù)已經(jīng)增至745.2萬人。也就是說，從去年三季度末到今年一季度末的半年時間，上市銀行的股東數(shù)增長了146萬人，增幅達(dá)24.41%。

從一季報的數(shù)據(jù)可以看到，股東人數(shù)增長最快的是中國銀行，半年增長51.1萬人；而增幅最高的是農(nóng)業(yè)銀行，由25.5萬人猛增至70 .7萬人。

而從股東人數(shù)的最新排名來看，中國銀行居首，其后依次是民生銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等，這一順序與上市銀行股本總數(shù)大小的排名相似但并不重合。

中國銀行今年一季報中，兩位散戶投資者周滇、楊莉芳嶄露頭角，其持股數(shù)量分別達(dá)到了2.45億股和2.14億股，按照中國銀行5月12日的收盤價4.58元/股計算，兩位散戶的持股市值合計超過21億元。

財報顯示，截至今年3月31日，周滇成為了中國銀行A股第三大股東，持股2 .45億股，排名僅在中央?yún)R金和香港中央結(jié)算有限公司之后；而另一位自然人楊莉芳則持有2 .14億股，占比為0 .07%，為中國銀行A股第五大股東。按照中國銀行5月8日的收盤價4 .49元/股計算，兩位散戶的持股市值合計高達(dá)20 .61億元。

中國銀行一季報顯示，該行前十大股東中，有五位股東為新進(jìn)入前十大股東，但可以看到的是，原來的部分機(jī)構(gòu)股東盡管可能沒有減持，但仍由于新進(jìn)入的股東數(shù)量較多，而被擠出了前十大股東。

對于銀行股的估值來說，截至去年10月底，銀行股還處于全面破凈的低迷狀態(tài)，然而截至今年5月12日，16家上市銀行中僅交通銀行于破凈與不破凈的邊緣徘徊，其余銀行股估值均走高，其中估值最高的是寧波銀行，市凈率達(dá)1 .72倍。緊隨其后的是平安銀行的1 .60倍、南京銀行1 .53倍，而民生銀行北京銀行均為1 .43倍。

有市場人士分析稱，互聯(lián)網(wǎng)+的概念對銀行股的估值也有很大影響，且接下來的分紅季可能會進(jìn)一步增加銀行股東數(shù)量。

華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，銀行股的價值洼地亟待填平。年初以來，上證指數(shù)上漲32%，銀行指數(shù)僅上漲11%，暫時被市場忽略。從估值來看，上市銀行在個股結(jié)構(gòu)中屬于明顯的價值洼地。市場情緒在一波上漲后，存在一些“恐高癥”，那么滯漲的銀行股是投資者攻防兼?zhèn)涞耐顿Y標(biāo)的選擇。

機(jī)構(gòu)看好銀行股

國泰君安證券分析師邱冠華認(rèn)為，此前央行降息對于銀行股股價的影響偏中性，而當(dāng)前也正是全年布局銀行股的最佳時點。“本次降息對銀行盈利影響偏負(fù)面；對資產(chǎn)質(zhì)量偏正面，降低企業(yè)融資成本有助于緩解市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。綜合來說對股價影響為中性。”邱冠華同時表示，這是全年布局銀行股的最佳時點，原因一是如果本輪是真正的牛市，銀行股一定不會缺席。

他認(rèn)為，銀行板塊是年初至今漲幅最小的板塊，漲幅不到6%，遠(yuǎn)低于上證綜指年初至今漲幅30%。沒有銀行股，本輪牛市將遜色不少。二是正所謂物極必反，否極泰來。根據(jù)市場有效理論，東西再好，樂觀過頭了性價比也會下降;東西再差，悲觀過度了吸引力也會上升。三是創(chuàng)新金融和綜合金融是大勢所趨。如果相信中國經(jīng)濟(jì)還有未來，金融就有其存在的合理性和必要性。中國銀行業(yè)未來的發(fā)展機(jī)遇將由舊經(jīng)濟(jì)模式的投資需求拉動切換至金融滲透率的提高，創(chuàng)新金融和綜合金融是抓住新機(jī)遇的關(guān)鍵，也是大勢所趨。

在光大證券分析師劉劍看來，在經(jīng)濟(jì)疲弱的階段，決定銀行股估值最關(guān)鍵的指標(biāo)只有風(fēng)險，也就是資產(chǎn)質(zhì)量。降息雖然收縮息差，影響其盈利，但對銀行資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成利好。而利率市場化接近尾聲，也是良好的金融改革信號，金融改革對行業(yè)也構(gòu)成長期利好。維持行業(yè)“買入”評級。

“神創(chuàng)板”貴不貴

在散戶布局銀行股的同時，被譽(yù)為“神創(chuàng)板”的創(chuàng)業(yè)板卻被機(jī)構(gòu)“包養(yǎng)”了。一季度基金持有流通股比例最高的前20只個股中，創(chuàng)業(yè)板個股占據(jù)10席。其中就包括上周五已經(jīng)突破400元的股王安碩信息。安碩信息一季度合計有20家基金持有，合計1021 .42萬股，占據(jù)流通股比例42.28%。

高價股新高不斷，機(jī)構(gòu)仍在不斷買進(jìn)。“神創(chuàng)板”到底貴不貴？國泰基金經(jīng)理吳向軍認(rèn)為，很多人拿中國的創(chuàng)業(yè)板和美國的納斯達(dá)克比較。納斯達(dá)克指數(shù)現(xiàn)在的市盈率(PE)只有20倍多一點。“無論從基本面來解釋，還是和納斯達(dá)克的歷史比較，A股創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的估值都過高。唯一可以解釋創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在估值的只有A股市場本身自有的特色。”吳向軍說。

吳向軍認(rèn)為，盡管由于A股銀行股份占比很大，國內(nèi)自然人投資者持股市值偏低，但交易活躍度卻始終呈現(xiàn)“亢奮”的一面。A股交易數(shù)據(jù)顯示，過去5年，散戶投資者占到A股成交量的80%左右，而今年這一比例更增加到90%。“個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者最大區(qū)別是個人投資者股票基礎(chǔ)知識薄弱，對于股票無法做較深入的研究，羊群效應(yīng)明顯，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不考慮自己的信息的行為。”他說。

采寫：南都記者孫銘蔚