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在消息面平靜背景下，周四兩市大盤低開后反復(fù)震蕩，最終滬指陽(yáng)十字星告收，周五將是期指交割日，大盤又將如何演繹備受關(guān)注？

中國(guó)核電IPO無(wú)懸念過(guò)會(huì) 162億大盤股或6月初上市

中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站5月13日晚消息，中國(guó)核能電力股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)。根據(jù)預(yù)披露招股書，中國(guó)核電擬于上交所發(fā)行不超過(guò)38.91億股，僅限新股發(fā)行，約占發(fā)行后公司總股本的25%，募集資金約162.5億元，發(fā)行后的總股本不超過(guò)155.65億股。這意味著，A股時(shí)隔近五年后，再度迎來(lái)融資超過(guò)160億元的企業(yè)。公司此次擬募集的162.5億元資金中，70.5億元將用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，其他資金則用于福建福清核電工程、浙江三門核電一期工程、海南昌江核電工程和田灣核電站3、4號(hào)機(jī)組工程，上述四個(gè)工程公司預(yù)計(jì)將共投入1544億元。中國(guó)核電是目前國(guó)內(nèi)投運(yùn)核電和在建核電的主要投資方，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋核電項(xiàng)目的開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與管理，核電運(yùn)行安全技術(shù)研究及相關(guān)技術(shù)服務(wù)與咨詢業(yè)務(wù)。截至2014年12月31日，中國(guó)核電控股核電裝機(jī)容量份額為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一，控股的投運(yùn)核電裝機(jī)容量為977.3萬(wàn)千瓦，在建核電機(jī)組容量929.2萬(wàn)千瓦，計(jì)劃自2015年起陸續(xù)投產(chǎn)。我國(guó)核電領(lǐng)域呈現(xiàn)“三足鼎立”趨勢(shì)，中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司（中國(guó)核電母公司）、中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司（中廣核電力母公司）和中國(guó)電力投資集團(tuán)公司占據(jù)核電市場(chǎng)主要份額。其中，中廣核已成功登陸港股市場(chǎng)，中電投則正在重組國(guó)家核電技術(shù)公司。

打新結(jié)束批文又至 新股發(fā)行無(wú)縫對(duì)接

"這次中了一簽，資金剛回來(lái)，又可以來(lái)下一波了。"打新一族趙先生一臉興奮。5月8日晚間，在市場(chǎng)經(jīng)歷一輪IPO申購(gòu)后，證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布消息，再度核發(fā)20家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中上證所11家、深交所中小板3家、創(chuàng)業(yè)板6家。一個(gè)月兩次的新股發(fā)行，可謂無(wú)縫對(duì)接。一時(shí)間，如此猛烈的新股成全了打新一族，市場(chǎng)卻為之一震。畢竟，伴隨著五一小長(zhǎng)假后的這輪新股發(fā)行，市場(chǎng)開始大幅回調(diào)，上證綜指近500點(diǎn)的跌幅，力度著實(shí)夠猛。不過(guò)，在市場(chǎng)人士看來(lái)，新股發(fā)行速度之所以加快，主要是想給目前過(guò)熱的二級(jí)市場(chǎng)灑水降溫，更折射出股票發(fā)行注冊(cè)制正在小跑前進(jìn)。盡管注冊(cè)制改革未完全落地，但是為注冊(cè)制落地的前期鋪路已經(jīng)緊鑼密鼓地展開，此前證監(jiān)會(huì)表態(tài)，在繼續(xù)保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。同時(shí)，新《證券法》已經(jīng)開始審議，市場(chǎng)普遍預(yù)期《證券法》將在2015 年10 月完成三審，加快新股發(fā)行節(jié)奏也是為了正式實(shí)施注冊(cè)制進(jìn)行的預(yù)演，注冊(cè)制漸行漸近。注冊(cè)制脈絡(luò)初現(xiàn)端倪今年以來(lái)，注冊(cè)制改革方案的推進(jìn)速度進(jìn)一步加快：在1月的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，肖鋼指出，注冊(cè)制是2015年資本市場(chǎng)改革的頭等大事，是涉及市場(chǎng)參與主體的一項(xiàng)"牽牛鼻子"的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會(huì)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。注冊(cè)制今年落地幾乎毫無(wú)懸念。4月20日，第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十四次會(huì)議審議了《證券法》修訂草案，明確實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。草案提出：取消股票發(fā)行審核委員會(huì)制度，取消發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況及持續(xù)盈利能力等盈利性要求，規(guī)定公開發(fā)行股票，由證券交易所負(fù)責(zé)審核注冊(cè)文件。開源證券首席策略分析師楊海在接受記者采訪時(shí)表示，新股的密集發(fā)行主要還是管理層間接地調(diào)控市場(chǎng)，抑制二級(jí)市場(chǎng)投機(jī)。同時(shí)，加大企業(yè)的直接融資也是目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需要。當(dāng)然，面對(duì)即將到來(lái)的注冊(cè)制，加大新股供給也是有進(jìn)一步測(cè)試市場(chǎng)的意圖。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從8日公布的批文看，包括的創(chuàng)業(yè)板僅6家，比4月初高達(dá)17家的創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量大幅減少，這與近期市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的瘋狂追逐形成反差，而主板將加大供應(yīng)，無(wú)疑對(duì)滬指瘋狂上漲降溫有積極作用。事實(shí)上，一些市場(chǎng)人士指出，隨著新的《證券法》進(jìn)入審議，注冊(cè)制的脈絡(luò)初現(xiàn)端倪。在申萬(wàn)宏源分析師林瑾看來(lái)，按正常進(jìn)度，《證券法》修訂草案初審之后，需要征求意見并總結(jié)，最快于今年8月份進(jìn)行二審，10月份完成三審，第四季度實(shí)施。修改后的《證券法》則將確立股票發(fā)行注冊(cè)的法律制度，從法律層面明確股票發(fā)行注冊(cè)的申請(qǐng)條件和注冊(cè)程序。同時(shí)，注冊(cè)制的推動(dòng)進(jìn)程符合預(yù)期。可以預(yù)期，未來(lái)注冊(cè)制的正式推出將與新版《證券法》"無(wú)縫對(duì)接"，基本可以實(shí)現(xiàn)新版《證券法》一落地，注冊(cè)制即可實(shí)施。林瑾指出，"發(fā)審委"完成使命，而將審核權(quán)下放到交易所，將可以更好地理順"裁判員"和"運(yùn)動(dòng)員"之間的職責(zé)界限，有利于證監(jiān)會(huì)更好地行使監(jiān)督職責(zé)。值得注意的是，注冊(cè)制啟動(dòng)后，企業(yè)上市將取消盈利性要求，接納新業(yè)態(tài)企業(yè)，正是迎合了中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)、向中高端產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需求，意味著未來(lái)一些尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但具有新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的企業(yè)未來(lái)在注冊(cè)制下將可以順利地在A股市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，給予新興產(chǎn)業(yè)更多的資本市場(chǎng)的支持，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力。據(jù)悉，上市企業(yè)只需符合規(guī)定的"發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年內(nèi)沒有犯罪記錄，發(fā)行人具有符合法律規(guī)定的公司組織機(jī)構(gòu)、最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的"，即可申請(qǐng)注冊(cè)。流動(dòng)性無(wú)憂不過(guò)，中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海教授則指出，為緩解"注冊(cè)制會(huì)被濫用"這一顧慮，建議推出多管齊下的防弊措施。如進(jìn)一步完善信息披露制度，提高資本市場(chǎng)的透明度。同時(shí)，進(jìn)一步完善監(jiān)管部門的行政稽查與處罰機(jī)制，建立證監(jiān)會(huì)與交易所及其他國(guó)家機(jī)關(guān)之間信息共享、快捷高效、全方位的資本市場(chǎng)行政稽查與處罰體制，健全案件線索發(fā)現(xiàn)機(jī)制，徹底杜絕人情與權(quán)力對(duì)行政處罰工作的不當(dāng)影響。目前，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入注冊(cè)制的過(guò)渡期，對(duì)于投資者而言，IPO不僅可以在打新取得相對(duì)穩(wěn)健的收益，更成影響市場(chǎng)走勢(shì)的一大因素。對(duì)此，在楊?？磥?lái)，市場(chǎng)對(duì)于新股不必過(guò)于恐慌，短期看，新股發(fā)行對(duì)于市場(chǎng)的影響是技術(shù)層面的，比如成交量的影響。前一輪市場(chǎng)的大跌是多重利空因素造成的，如果是單純的新股發(fā)行，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的反應(yīng)。海通證券宏觀首席分析師姜超發(fā)布最新報(bào)告分析指出，隨著新股發(fā)行常態(tài)化，市場(chǎng)已適應(yīng)打新沖擊，加之打新收益率下降和央行政策護(hù)航，5 月流動(dòng)性應(yīng)無(wú)憂。"雖然市場(chǎng)未來(lái)發(fā)行家數(shù)會(huì)不斷增加，但是多家過(guò)會(huì)企業(yè)都下調(diào)了募集資金，可以看出募投資金的總額控制才是本次新股發(fā)行制度改革的關(guān)鍵。"一位市場(chǎng)人士直言。"目前新股密集出臺(tái)，確實(shí)是在預(yù)演注冊(cè)制，而新股定價(jià)是最大的不確定性，當(dāng)前最大的不確定性是過(guò)渡時(shí)期如何進(jìn)行新股的定價(jià)，新股發(fā)行制度改革之前主要是券商自主定價(jià)，三高問(wèn)題揮之不去，未來(lái)在定價(jià)上不會(huì)完全放開，交易所可能依然會(huì)一定程度上進(jìn)行窗口指導(dǎo)來(lái)實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制的平穩(wěn)過(guò)渡。"上述人士如是說(shuō)。

觀點(diǎn)：三大特征暗示新變盤 主力或有重大調(diào)倉(cāng)動(dòng)作

沒有只漲不跌的市場(chǎng)，牛市也不例外。在前期連續(xù)三日反彈后，近期大盤前小平臺(tái)處開始劇烈震蕩。而在股指震蕩"打盹"中盤面也浮現(xiàn)了三大特征，這或暗示著新一輪變盤將至，投資者須注意個(gè)股分化殺跌下的風(fēng)險(xiǎn)。第一大特征是本輪領(lǐng)漲龍頭開始紛份跳水殺跌，龍頭股的失勢(shì)往往意味著新一輪變盤將至。從盤面來(lái)看，前期領(lǐng)漲龍頭創(chuàng)業(yè)板市值大哥東方財(cái)富，樂(lè)視網(wǎng)、與股王安碩信息開始紛紛高位跳水殺跌，直接引發(fā)了近期漲幅巨大、業(yè)績(jī)透支類個(gè)股全線殺跌。如金亞科技、京天利等漲幅較大與高價(jià)股開始盤中滑鐵盧，中科金財(cái)高位破位等；此外，技術(shù)走壞與籌碼松動(dòng)的個(gè)股也遭受主力大調(diào)倉(cāng)，如朗瑪信息、大智慧的破位下跌，利君股份的逆勢(shì)滑鐵盧等。因此，在領(lǐng)漲龍頭開始大跌下，我們務(wù)必謹(jǐn)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)漲幅過(guò)大、籌碼松動(dòng)、技術(shù)破位、逆勢(shì)下跌與主力出逃個(gè)股逢反彈立即調(diào)倉(cāng)。其次，深成指與滬指背離近期均是深強(qiáng)滬弱的現(xiàn)象，兩大股指不同步往往是變盤信號(hào)。好股道顯示，深市在中小板與創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)下，創(chuàng)出了本輪反彈新高，但滬市卻深陷前期平臺(tái)泥沼中，量能更是弱于深市，兩大指數(shù)不協(xié)調(diào)說(shuō)明做多不統(tǒng)一，大盤變盤在即。最后，下周第二批新股上市，特別是有中國(guó)核電這樣的超級(jí)大盤股上市，這對(duì)市場(chǎng)抽血效應(yīng)是十分明顯的。早盤石化雙雄又開始異動(dòng)護(hù)盤，但如此護(hù)盤得不到量能支撐的話，其反而掩護(hù)了題材股的出貨，大盤變盤一觸即發(fā)。而在三大特征暗示新變盤，下周新股抽血達(dá)萬(wàn)億下，我們應(yīng)防止股指向下變盤，對(duì)業(yè)績(jī)暗淡與漲幅巨大的個(gè)股應(yīng)逢反彈調(diào)倉(cāng)換股為宜。特別是以下五類股，股指變盤之際其殺跌風(fēng)險(xiǎn)更大，投資者更須逢反彈調(diào)倉(cāng)換股。1、短期漲幅巨大、又沒業(yè)績(jī)支撐股票，此類股只是純題材炒作，股價(jià)往往會(huì)被打回原形，如上海鋼聯(lián)高位持續(xù)走弱跳水；2、高位放巨陰殺跌的股票，高位大陰殺跌往往便是主力出貨信號(hào)，如山東地礦放量大跌后還有殺跌；3、近期小陰小陽(yáng)下跌，而今日卻巨陰破位股票，此類股后市殺傷力是極大的；4、主力高位出逃筑頂?shù)墓善?，此類股頂部一旦形成，短期將難于翻身；5、管理層收縮傘形信托，那些漲幅巨大靠融資拉動(dòng)的藍(lán)籌股均應(yīng)及時(shí)調(diào)倉(cāng)，如中字頭近期反彈后便再次走弱。

4400點(diǎn)的爭(zhēng)奪并未結(jié)束 積極關(guān)注盤面量能變化

總體看，目前多空雙方圍繞4400點(diǎn)的爭(zhēng)奪并未結(jié)束，后市積極關(guān)注盤面量能變化，若成交量一旦跟不上，則大盤仍將出現(xiàn)二次回調(diào)。建議投資者利用盤中震蕩機(jī)會(huì)，逢低介入近期大幅回調(diào)，但并無(wú)實(shí)質(zhì)性利空的個(gè)股。近期我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃受益股光伏、核電、特高壓等板塊短線表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，投資者可以繼續(xù)逢低布局其中的滯漲股。