○編輯 楊曉坤
以盤中震蕩取代深幅回調(diào)，這已經(jīng)成為近期股市運(yùn)行的一大特點(diǎn)。上周末，有關(guān)股市的消息不少，大家感覺總體偏空，有人判斷本周開盤后會(huì)有明顯下跌。但事實(shí)上當(dāng)天股指盡管出現(xiàn)了一定的盤中震蕩，但最終以大漲報(bào)收。即使是當(dāng)天有所走弱的創(chuàng)業(yè)板，第二天也一改頹勢，強(qiáng)勁上行。目前，滬市綜指已經(jīng)連拉7條陽線，突破了4900點(diǎn)，兩市合計(jì)成交金額則繼續(xù)保持在2萬億元水平，呈現(xiàn)量價(jià)配合的態(tài)勢。
客觀而言，上周末的相關(guān)信息對市場還是有一定沖擊的，特別是有關(guān)規(guī)范券商“傘形信托”業(yè)務(wù)的內(nèi)容，盡管在過去就已經(jīng)發(fā)布過，現(xiàn)在不過重申而已，但還是被一些輿論曲解，并且引發(fā)局部恐慌。一般來說，出現(xiàn)這種情況，股市順勢調(diào)整是很自然的，特別是在大盤已經(jīng)連續(xù)上漲多日，馬上又要有大盤股發(fā)行的背景下，股市形成幾天調(diào)整，回吐一部分漲幅是完全可能的。那么，為什么這次大盤卻拒絕下調(diào)、頑強(qiáng)上漲呢？最關(guān)鍵的因素是市場資金太多了。信息顯示，5月中旬以來進(jìn)入第三方存管系統(tǒng)的客戶保證金數(shù)量大量增加，股票型基金的銷售規(guī)模也明顯加大，滬港通交易中“北上”的資金額度也再度緊俏。種種跡象表明，時(shí)下出現(xiàn)了境內(nèi)外資金加速入市的局面。而成交量能夠持續(xù)保持在高位，無疑也與增量資金不斷進(jìn)入有關(guān)。
由于大量新資金在等待建倉，股市只要稍有回落，就會(huì)被買盤頂起來。很多股票拋盤加大后，馬上就被突然而至的買盤掃空，很難大幅下行。因?yàn)槊看位卣{(diào)都遇到了正等待建倉資金的阻擊，以至于后來大盤也只能以盤中震蕩來代替深幅回調(diào)。即便當(dāng)天不能完全消化回調(diào)壓力，也能夠在后一兩個(gè)交易日完成消化。在這種背景下，股市在分時(shí)走勢上的大漲小回就成為最基本的運(yùn)行格局，股指上行更是難以阻擋。其實(shí)，上周末人們關(guān)注更多的還是創(chuàng)業(yè)板，由于其平均市盈率比較高，因此也受到來自各方面的壓力。特別是在周一出現(xiàn)逆勢下跌以后，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板“頭部”已出現(xiàn)、市場風(fēng)格將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的聲音不小。不過，僅僅過了一天，創(chuàng)業(yè)板就卷土重來，當(dāng)天它的漲幅是4.33%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過滬市大盤的2.02%。這表明，現(xiàn)在并不存在趨勢上的風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板距離頭部恐怕也還比較遠(yuǎn)。這里的原因其實(shí)也并不復(fù)雜，在國家大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新的大背景下，創(chuàng)業(yè)板被賦予了重要的歷史使命，也成為當(dāng)今資本市場發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)，更是投資者關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。在這個(gè)特定環(huán)境下，該板塊中真正具有成長性與發(fā)展?jié)摿Φ钠贩N，估值在一定程度上被高估一點(diǎn)，也不是不可接受，更不是什么大逆不道的事情。進(jìn)一步說，要適應(yīng)新常態(tài)，推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨較大的調(diào)整壓力，而新興產(chǎn)業(yè)則要加快發(fā)展，這就決定了市場很難重現(xiàn)過去的“二八”現(xiàn)象，那種以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中大盤股為主導(dǎo)的行情，在當(dāng)今市場環(huán)境下很難有足夠的運(yùn)行空間，倒是那些中小市值的成長型企業(yè)，能夠?yàn)楦嗤顿Y者所認(rèn)同，行情也有更大后勁。看清楚這一點(diǎn)，自然也就明白為什么時(shí)下不可能出現(xiàn)所謂的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，行情為什么基本上就是以成長股為主線了。
站上4900點(diǎn)以后，大盤沖擊5000點(diǎn)似乎也就沒有多少懸念了。當(dāng)然，5000點(diǎn)作為整數(shù)關(guān)位，阻力不會(huì)小，大盤在此可能會(huì)有更大的震蕩出現(xiàn)。投資者在看好后市的前提下，對行情在進(jìn)一步攀升過程中可能遭遇到的壓力，也應(yīng)該有個(gè)清醒的認(rèn)識，并且要有所準(zhǔn)備。