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姜皓元
從當前市場格局來看，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模大致為全球藥品市場規(guī)模的一半左右，發(fā)達國家的醫(yī)療器械行業(yè)已成為提升生物醫(yī)藥整體產(chǎn)業(yè)的重要力量，而我國這一比例大概僅為兩成，未來國內(nèi)的醫(yī)療器械市場仍有巨大的發(fā)展空間。雖然我國的藥監(jiān)部門在很長一段時間內(nèi)對市場采取重藥品、輕器械的監(jiān)管政策，但在新醫(yī)改的背景下，“以藥養(yǎng)醫(yī)”體制正在被糾正，醫(yī)療服務和醫(yī)療器械行業(yè)將迎來快速發(fā)展階段。
我國目前醫(yī)療器械市場上大致可分為醫(yī)用和家用器械兩類，其中家用醫(yī)療儀器上分三個大類：家用治療儀、家用康復儀和家用保健儀，從功能上家用醫(yī)療儀器主要分類有：檢測類、呼吸類、康復類、治療類、理療類、家庭保健、母嬰護理、消殺用品等，針對特定使用人群分類有：母嬰類、老人類、病患類和通用類。
家用醫(yī)療儀器行業(yè)作為醫(yī)療器械市場的細分行業(yè)，未來市場空間和機會巨大，主要原因有以下幾點：
一、人口結構帶來的機會
根據(jù)民政部數(shù)據(jù)，現(xiàn)階段中國60歲以上老年人數(shù)量已超過2億，占總人口的14.9%，80歲以上老人數(shù)量以每年100萬人的速度遞增。隨著未來20年我國將進入人口老齡化社會的高峰期，到2030年，我國將成為世界上老齡化程度最高的國家。
人在一生中八成的醫(yī)藥費用是花在生命的最后階段，平均而言，老年人消費的醫(yī)療資源是一般人的3至5倍，所以醫(yī)療費用的支出必將成為國民支出越來越重要的組成部分。在針對人口老齡化帶給人的一系列問題的解決方案中，我們可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)療服務需求的市場前景將會非常廣闊，未來的中國國民在針對老年的常見病、慢性病方面對家庭中智能化和一站式醫(yī)療衛(wèi)生保健服務的需求越來越強烈。如血壓計、體溫表、血糖儀等，有成為未來家庭標配的趨勢，體現(xiàn)為醫(yī)療服務市場的整體擴張。
與此同時，在互聯(lián)網(wǎng)技術的推動下，各服務業(yè)如醫(yī)療、養(yǎng)老、保險、法律咨詢等行業(yè)必將進行互相滲透，打破傳統(tǒng)的行業(yè)界限，進行整合和行業(yè)洗牌。
二、政策扶持帶來的機會
醫(yī)療器械行業(yè)在發(fā)達國家屬于高端制造業(yè)，是科技創(chuàng)新的中心之一，國際競爭力強，掌握行業(yè)話語權，我國正處于制造大國向制造強國轉型的階段，中國的醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)狀是集中度低，中高端主要依賴進口，在國家政策的大力扶持下，目前正在向國產(chǎn)化和智能化方向發(fā)展。
國務院直接或由發(fā)改委、衛(wèi)計委等部門出臺相關政策，為醫(yī)療器械行業(yè)在基礎設施和重大專項上提供支持，各地方政府也將打造高新技術生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，配套學習先進開發(fā)區(qū)相關政策，將醫(yī)療器械行業(yè)作為一個重點發(fā)展方向加以傾斜，為加強民族品牌的產(chǎn)業(yè)升級注入動力?！蛾P于促進健康服務業(yè)若干意見》、新版《醫(yī)療器械管理監(jiān)督條例》、《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序（試行）》等措施的出臺簡化審批流程，鼓勵企業(yè)尤其是中小企業(yè)加快創(chuàng)新和進口替代過程。各企業(yè)紛紛圍繞北上廣深等一線城市設立自己的研發(fā)中心，向技術上游擴張。
值得指出的是，在家用醫(yī)療儀器方面，以九安醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、三諾生物、民康科技等為代表的企業(yè)，在血糖儀、血壓計等產(chǎn)品方面的國內(nèi)市場占有率已經(jīng)達到了60%強。目前我國正在制定醫(yī)療器械行業(yè)的“十三五”規(guī)劃，其中將鼓勵和發(fā)展家庭和社會可穿戴設備的相關內(nèi)容作為重點之一，在此期間，家用醫(yī)療器械行業(yè)必將迎來整體爆發(fā)性的增長。
三、市場規(guī)模帶來的機會
據(jù)統(tǒng)計，截至2014年底，我國的醫(yī)療器械市場規(guī)模已達4000億元，年平均增速在20%以上，但仍然遠遠不能滿足市場的需求。
造成供需失衡的原因，除了之前提到的人口老齡化和長期以來監(jiān)管政策的原因以外，還有醫(yī)療資源本身的高技術性，醫(yī)學知識的學科交叉性和人才培養(yǎng)周期長、從業(yè)人員待遇偏低、醫(yī)患矛盾深、資源分布不均勻，農(nóng)村和偏遠地區(qū)歷史欠賬多重因素影響。我國本身的醫(yī)療資源緊缺特別是高端醫(yī)療資源緊缺的矛盾一直存在，醫(yī)院的數(shù)量和床位嚴重不足，相對緩慢的醫(yī)療資源增長難以滿足龐大數(shù)量的國民對健康衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)的需求。
家用醫(yī)療儀器在城市作為普及化的醫(yī)療保健器械，可以提供一定的預防、診斷和保健康復作用，在一定程度上減少優(yōu)質醫(yī)療資源浪費，為衛(wèi)生事業(yè)提供實時監(jiān)測數(shù)據(jù)。農(nóng)村地區(qū)對醫(yī)療資源的需求巨大，為此，國務院《關于進一步加強鄉(xiāng)村醫(yī)生隊伍建設的實施意見》中明確指出要加強村衛(wèi)生室建設的力度，家用醫(yī)療器械具有價格相對偏低，適應強，運輸攜帶方便和對操作專業(yè)性要求較低的特點，能夠解決一部分實際需求，有利于拓展市場。
四、在銷售渠道和價格上的機會
中國在物流和互聯(lián)網(wǎng)技術上的巨大進步使得電商成為家用醫(yī)療器械行業(yè)的一個重要銷售渠道。家用醫(yī)療器械行業(yè)也是整個醫(yī)療器械行業(yè)中與電商結合得最緊密的一個細分行業(yè)。
雖然目前傳統(tǒng)的家用醫(yī)療器械行業(yè)銷售表面上看起來還是以線下為主渠道，有些中小企業(yè)以設立分公司或子公司的形式劃分經(jīng)營區(qū)域，但本質主要由當?shù)亟?jīng)銷商代理，以高利潤率來覆蓋銷售成本，刺激經(jīng)銷商的銷售熱情。同時在電商領域，通過設立與線下不同品牌或型號的產(chǎn)品來避免消費者對價格的直接比對，獲得利潤空間。作為新興行業(yè)，目前的醫(yī)療器械的利潤空間比較大，企業(yè)在渠道創(chuàng)新方面的動力還不足。但是應該看到，在市場競爭越來越充分的環(huán)境下，未來的銷售渠道隨著物流行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)技術的不斷發(fā)展，將打通以地域劃分銷售區(qū)域的壁壘，醫(yī)療健康行業(yè)整體的前端銷售渠道將會偏重于電商，經(jīng)銷商的主要工作將逐步過渡到按照區(qū)域提供后續(xù)產(chǎn)品維護，客戶維護，提供耗材物流等服務。
而國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)在文化上的適應性，經(jīng)營成本上相比外國廠商有著天然的優(yōu)勢，尤其在低值耗材方面已經(jīng)占有相當?shù)氖袌龇蓊~，而在高值耗材，如家用骨創(chuàng)傷修復器材等方面所占市場份額較小，通過技術升級和政策支持，還存在很大的市場空間可以突破。
五、在技術突破上的機會
家用醫(yī)療器械行業(yè)作為制造業(yè)的一個細分行業(yè)，也同樣面臨著產(chǎn)業(yè)升級的壓力。掌握產(chǎn)品的核心技術和專利，改進生產(chǎn)工藝，提高采集數(shù)據(jù)的精確度和穩(wěn)定性，加強用戶體驗等是醫(yī)療器械的國產(chǎn)化方向。
目前我國企業(yè)申請專利的數(shù)量直線上升，在某些醫(yī)療器械細分領域如醫(yī)療影像X光機技術方面的專利申請數(shù)量已經(jīng)能夠與歐美企業(yè)并駕齊驅，但在大多數(shù)方面還有較大差距。目前大多數(shù)的企業(yè)，都在向著移動可穿戴設備、云計算和大數(shù)據(jù)方向靠攏，朝著檢測更快捷、操作更方便、數(shù)據(jù)更精確的方向發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)公司也看到了這方面的巨大商機，阿里、百度等巨頭紛紛通過與傳統(tǒng)醫(yī)療儀器制造企業(yè)合作的形式進入這個市場。合作的方向是通過家用醫(yī)療器械每天采集數(shù)據(jù)的實時數(shù)據(jù)傳輸，云計算處理，構建診斷信息物聯(lián)網(wǎng)，與醫(yī)院的醫(yī)療資源進行聯(lián)動并接入，建立起遠程實時預警監(jiān)控系統(tǒng)，從而完成整個產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)。
六、資本市場帶來的機會
目前我國大概有15000家醫(yī)療器械企業(yè)，其中僅有20家A股上市公司。且不論這些企業(yè)在國際分工中的地位，單就不成比例的數(shù)據(jù)對比背后，是中小型醫(yī)療器械企業(yè)巨大的融資需求和相對單一的融資渠道的矛盾。但從全行業(yè)平均70~100倍的PE水平來看，資本市場對該行業(yè)的發(fā)展前景非常樂觀，而主板中小板和創(chuàng)業(yè)板的高門檻，使得相當數(shù)量的初創(chuàng)企業(yè)因為體量和不能實現(xiàn)迅速的盈利，不能夠從間接融資渠道上獲得企業(yè)發(fā)展急需的資金。
隨著經(jīng)濟新常態(tài)的到來，得益于國家對中小企業(yè)融資問題的關注，新三板市場的推出，打破了盈利的硬性要求，為中小企業(yè)融資難提供了一條可靠的解決路徑。優(yōu)秀的有潛力的企業(yè)可以通過在新三板掛牌、做市，獲得定價，開展定向增發(fā)、股票質押等直接融資手段，打破制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。目前新三板市場如火如荼，大量的投資者都在此市場上尋找優(yōu)質的低估值的企業(yè)，在其他各行業(yè)增長相對放緩的前提下，無論是股權投資、券商做市，還是投資者參與定增，投資者對投資新興的、未來有廣闊空間的、擁有技術壁壘的行業(yè)和合規(guī)的公司都有著濃厚的興趣。
與此同時，行業(yè)間的合作已經(jīng)展開。從行業(yè)競爭角度來說，一方面，是醫(yī)療器械行業(yè)不甘心被邊緣化為純粹的生產(chǎn)加工廠，另一方面是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擔心失去進入此行業(yè)的大好機會，雙方存在高度的合作可能性，于是我們已經(jīng)看到了阿里與魚躍醫(yī)療的合作。隨著行業(yè)的發(fā)展，在可預見的時間內(nèi)，定向增發(fā)和并購重組等業(yè)務將會在醫(yī)療器械企業(yè)之間、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)之間大量開展，無論是作為投資者、并購者還是被并購者，得到合理的定價是交易發(fā)生的先決條件，而新三板作為中小企業(yè)掛牌和融資的大本營，將會是交易發(fā)生的主要場所。
當前我國家用醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)技術的護城河還不夠深，一些初創(chuàng)型或規(guī)模較小的企業(yè)會經(jīng)歷開發(fā)同質化產(chǎn)品的階段，而各地政府不同的扶持政策也將醫(yī)療器械行業(yè)帶入劃分地盤和過度競爭中。在此情況下，行業(yè)必會經(jīng)歷一個類似白色家電行業(yè)的洗牌階段。
不過從長期來看，掌握核心技術和市場的龍頭企業(yè)會最終形成統(tǒng)一的全國市場，打通上下游和銷售渠道。未來的家用醫(yī)療器械的產(chǎn)品，是向著完成客戶一站式體驗的方向發(fā)展，即通過少數(shù)幾個甚至一個小型的終端機，在短時間和微創(chuàng)無痛的條件下，完成所有人體健康數(shù)據(jù)的檢測采集，并實時通過系統(tǒng)傳輸?shù)綌?shù)據(jù)后臺處理，迅速得出分析結論，給予客戶第一時間的有效治療、康復支持和健康建議；同時實行實時遠程預警，并與醫(yī)院、診所和藥房進行視頻和醫(yī)療數(shù)據(jù)對接，為下一步的醫(yī)療服務提供數(shù)據(jù)支持；甚至有可能通過遠程機器手和高效的物流網(wǎng)絡，實現(xiàn)大部分醫(yī)院能提供的健康服務，如疾病的在家診療等，從而打造互聯(lián)網(wǎng)健康管理服務的生態(tài)閉環(huán)。
那么我們可以大膽預言，企業(yè)若在宏觀政策持續(xù)關照下，從技術創(chuàng)新入手，把握核心技術，運用合理的金融手段引進企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要的資金和其他資源，打通行業(yè)壁壘，統(tǒng)一全國的市場空間，實現(xiàn)跨行業(yè)的協(xié)作與滲透，新的產(chǎn)業(yè)和更大市場機會必然會被發(fā)掘出來。
（作者單位：華融證券）
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