中小板是我國多層次資本市場建設的第一步，持續(xù)探索監(jiān)管轉型，成為資本市場改革創(chuàng)新的“試驗田”。十年來，中小板主動抓住新機遇，敢于迎接新挑戰(zhàn)，順勢而為，勇于擔當，以改革創(chuàng)新為驅動，持續(xù)推進監(jiān)管轉型，形成了與中小企業(yè)特點相適應的一系列制度體系，傾力服務中小企業(yè)發(fā)展。
針對中小企業(yè)特點，中小板秉承“監(jiān)管、創(chuàng)新、培育、服務”的理念，率先探索建立和實施了一系列行之有效的創(chuàng)新舉措，如率先建立上市公司誠信檔案系統(tǒng)，率先完成股權分置改革，率先推出打包發(fā)行、集中上市和網(wǎng)下發(fā)行電子化等舉措，率先推出募集資金專戶存儲制度、建立業(yè)績快報制度、年報說明會制度，率先推動退市制度改革、公司治理建設、投資者權益保護，率先實施分類監(jiān)管，率先推出實時披露、公平披露、上市首日防爆炒等一系列行之有效的監(jiān)管舉措。
基本實現(xiàn)分行業(yè)監(jiān)管
2002年，深交所提出分步推進創(chuàng)業(yè)板策略，先設立中小板，這被市場譽為“大智慧的創(chuàng)新”。2004年5月27日，中小板正式啟動。鑒于在當時的背景下，上市公司違法違規(guī)惡性事件頻發(fā)，市場信心不足，深交所審時度勢，開創(chuàng)性地提出“從嚴監(jiān)管，打造誠信之板”的中小板監(jiān)管理念，推動了中小板平穩(wěn)快速發(fā)展。
隨著中小板上市公司數(shù)量和規(guī)模的不斷增長，日常信息披露業(yè)務的復雜性隨之日益增加，傳統(tǒng)的信息披露事前審核制度逐漸面臨監(jiān)管效率的瓶頸。2011年10月，中小板開始推行“信息披露直通車”試點，逐步取消上市公司信息披露事前審核，積極開展事后審查。2014年1月，該項制度得以全面實施，進入直通車的公司名單占中小板上市公司總數(shù)的99.43%，直通披露公告類別擴展到無操作風險的全部公告。“信息披露直通車”不僅優(yōu)化了監(jiān)管資源的配置，減少了對上市公司信息披露行為的干預，而且通過一系列“獎優(yōu)罰劣”的事中事后監(jiān)管措施，充分激發(fā)了上市公司的責任意識和能動性。
2012年以來，中小板逐步探索制定了《中小板上市公司分類監(jiān)管工作指引》，通過構建指標體系，充分評估上市公司的風險程度，積極開展分類監(jiān)管。2011年6月，中小板開始嘗試引入“行業(yè)監(jiān)管”機制，積極研究網(wǎng)游、手游、網(wǎng)絡、軍工等特殊行業(yè)的信息披露要求，參與制定農(nóng)林牧漁、廣播影視業(yè)、藥品和生物制品制造等行業(yè)的信息披露指引；研究分析重點行業(yè)公司的產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)務模式、主要風險和監(jiān)管重點等。截至目前，中小板基本實現(xiàn)了分行業(yè)監(jiān)管。
提升信息披露效率
當前中小板的信息披露規(guī)則較零散，股票上市規(guī)則、規(guī)范運作指引、信息披露業(yè)務備忘錄等規(guī)則文件未能實現(xiàn)統(tǒng)一，給信息披露義務人的日常參考和使用造成不便，影響了信息披露的效率，提高了合規(guī)成本，中小板順應“放松事前管制，加強事中事后監(jiān)管”潮流，完善披露制度，優(yōu)化披露規(guī)則，對各項信息披露規(guī)則和管理辦法進行更新、整合和優(yōu)化。
為減輕不必要的披露負擔，中小板將結合監(jiān)管實踐，在2015年修訂《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》的基礎上，進一步優(yōu)化信息披露要求，取消影響公司決策效率、增加公司運營成本的限制性規(guī)定；減少事先報備要求，強化事中事后監(jiān)管。同時，在推動監(jiān)管“權力清單”、“責任清單”和“負面清單”的大背景下，中小板應完善自律監(jiān)管體系，優(yōu)化審核登記事項動態(tài)清理機制，通過多渠道提高監(jiān)管透明度，實現(xiàn)規(guī)則公開、過程公開、結果公開。確立“風險導向”的監(jiān)管理念，提高風險監(jiān)測、預判和提前化解能力。同時，增加實時披露渠道，研究設立“早間信息披露窗口”，提升信息披露效率。
未來，中小板將繼續(xù)豐富分行業(yè)信息披露指引，引導、鼓勵上市公司增加自愿披露和個性化披露。中小板將進一步完善并擇機推出更多具有板塊代表性、特征鮮明、投資者需求突出的行業(yè)信息披露指引，要求上市公司在定期報告和臨時報告中披露行業(yè)特有的財務和非財務關鍵信息，明確規(guī)定重大行業(yè)特征信息的披露時點和格式標準，進一步加強信息披露的準確性、完整性、及時性和公平性。同時，將積極研究制定“管理層討論與分析”相關指引，強化定期報告中的個性化披露，提供更多投資者有用的信息。