亚洲无线码一区二区三区在线观看蜜臀_性爱无码视频_亚洲va中文字幕无码一区_中文字幕精品视频在线视频网站_尤物国产91九色综合久久

由經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所推動的牛市還在漫長的軌道上，而關(guān)于以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股的爭議早已甚囂塵上。估值是這一輪爭議中最大的焦點(diǎn)，而時下最為普遍的一種負(fù)面看法是，創(chuàng)業(yè)板泡沫泛濫，幾百倍的市盈率或許需要通過幾代人方能消化，這是一種瘋狂的非理性炒作。另一派觀點(diǎn)卻認(rèn)為，此輪牛市上漲的內(nèi)在邏輯在于轉(zhuǎn)型的預(yù)期和資金的涌入，在這一邏輯下，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)及主動改造升級的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都將孕育巨大的投資機(jī)會。

華商新趨勢優(yōu)選基金經(jīng)理周海棟認(rèn)為，股市本就是一個階段內(nèi)社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的集中反映。創(chuàng)業(yè)板在這一輪牛市中的走強(qiáng)從某種程度上來講，反映的是人們對于未來社會發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢的認(rèn)同。在目前經(jīng)濟(jì)增長整體比較低迷的背景下，市場對于以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)的熱情，更加說明中國社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了這一步，無論是社會自發(fā)還是政府推動，都已經(jīng)指向了轉(zhuǎn)型升級。從這個角度來說，未來“改革牛”格局或?qū)⒊掷m(xù)較長的時間，特別是因為其實轉(zhuǎn)型的動力更多的來自于社會發(fā)展內(nèi)生的力量，這種力量長期來看不以任何外力為影響，政府和資本更多是起到了推動和加強(qiáng)這種趨勢的作用。

周海棟說，股市與經(jīng)濟(jì)的這種關(guān)系在歷史上早有印證?；仡?002-2012年間，當(dāng)時中國經(jīng)濟(jì)主要由房地產(chǎn)和出口兩條主線拉動，即使在2007年指數(shù)見頂之后，2009-2012年出現(xiàn)的牛股依然與這兩條主線相關(guān)。到了近兩年，經(jīng)濟(jì)背景開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，從簡單粗放的量的增長轉(zhuǎn)向效率的提升，從住房、固定資產(chǎn)投資和出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)向娛樂、消費(fèi)、信息、互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)，伴隨社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的變化，代表這些新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板和中小板的不斷上漲超出了人們的預(yù)期。而在這個過程中也可能累積了一定的泡沫，但這個泡沫更多的是因為供給不足和制度的約束所導(dǎo)致的。

在上一輪牛市當(dāng)中，所有和當(dāng)時經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向相關(guān)的板塊都已在A股市場得到了充分的演繹，包括有色、化工、地產(chǎn)、銀行、煤炭、船舶、券商、白酒等，可以說，當(dāng)時A股市場上與當(dāng)時經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢一致的標(biāo)的是比較充分的，資金的容納量也就比較大，并且由于有著大量大市值權(quán)重股的存在，在那個時候即便是2007年頂部的估值表觀看起來也沒那么夸張。

“但事實上，估值就像是汽車的后視鏡，它不是我們資本市場向前看的主要的判斷依據(jù)。”周海棟如此表示。他說，從投資的角度來說，必須承認(rèn)，A股確實存在不少問題，比如經(jīng)濟(jì)找到了轉(zhuǎn)型這個方向，但在股市上符合轉(zhuǎn)型方向的標(biāo)的卻相對稀少，而資金又是最為敏感和逐利的，大量的資金涌向那個方向，才出現(xiàn)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板估值偏高的局面。

因此，隨著注冊制、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的推出，整個新興板塊的投資將會有更多可選的標(biāo)的。從大的邏輯上看，社會發(fā)展的趨勢還將不斷地強(qiáng)化，所以整體市場的方向不會有大的變化，而未來大家所面臨的風(fēng)險可能就是，市場預(yù)期和實際路徑之間的偏差，偏差過大的時候可能會在短期內(nèi)形成調(diào)整或糾正，但總體而言，大的方向不會出現(xiàn)太大的偏離。