牛市到來，公轉(zhuǎn)私的大潮再度興起，不斷有資深基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募。近期，劉青山等公募大佬的奔私又一次引起業(yè)界震動，而據(jù)筆者了解，接下來還有知名公募人士將投奔私募。
對公募行業(yè)來說，優(yōu)秀基金管理人的豐富經(jīng)驗和投資能力不能為普通投資者所用，的確值得惋惜。然而，奔私潮并不是公募行業(yè)的滅頂之災(zāi)，對其過度恐慌大可不必。
實際上，2007年的大牛市期間，公募行業(yè)就曾出現(xiàn)過一波公轉(zhuǎn)私的大潮。呂俊、何震、王貴文等一批當(dāng)時響當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓟鸾?jīng)理離職，曾引發(fā)外界對公募行業(yè)人才流失的擔(dān)憂。但歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換，公募基金行業(yè)的發(fā)展并未停滯，不僅公募資產(chǎn)管理規(guī)模從2007年末的3.28萬億元，增加至2015年4月底的6.2萬億元?；饦I(yè)績也毫不遜色，股混基金自2012年以來每年均取得正收益并跑贏大盤。今年以來更出現(xiàn)井噴，多只基金業(yè)績翻番，有望成為公募歷史上業(yè)績最好的一年。
這說明公募基金行業(yè)已經(jīng)形成了較為完善的投研模式和人才培養(yǎng)機制。雖然明星基金經(jīng)理不斷流失，但公募投資立足成熟的買方、賣方研究，堅持組合投資的體系和流程沒有隨之改變。而且人才流失倒逼公募行業(yè)重視培養(yǎng)投研梯隊建設(shè)，不斷有優(yōu)秀的年輕基金經(jīng)理涌現(xiàn)。從某種意義上講，公募是最利于投研人才成長的行業(yè)。流程完善、壓力適中、評價機制相對公平，有能力的年輕人很快就能“上位”，這是私募行業(yè)不具備的優(yōu)勢，也是公募行業(yè)一邊人才流失，一邊新秀涌現(xiàn)的原因。
誠然，如果能留住資深的基金經(jīng)理是更好的選擇。在市場化程度很高的資產(chǎn)管理行業(yè)，公轉(zhuǎn)私就像“看不見的手”，調(diào)節(jié)著公私募行業(yè)的人才供求關(guān)系。我們看到，不斷的公轉(zhuǎn)私已經(jīng)倒逼公募基金公司探索激勵機制的變革。中歐的事業(yè)部制就吸引了多位優(yōu)秀基金經(jīng)理加盟，也有更多的基金公司嘗試在考核機制上將業(yè)績與規(guī)模相結(jié)合。從這個角度講，更不必恐慌公轉(zhuǎn)私對行業(yè)的負面影響。