《紅周刊》特約作者 余洋
無(wú)明顯龍頭市場(chǎng)震蕩
《紅學(xué)堂》：本周大盤上演過(guò)山車。下得快，上得也不慢。我個(gè)人的看法，4500點(diǎn)可能是個(gè)階段性頂部，4100點(diǎn)是不是回調(diào)的底部還要繼續(xù)確認(rèn)。老文，你上周說(shuō)的安碩信息可以作為標(biāo)桿參考，本周果然如此。安碩信息跳水，創(chuàng)業(yè)板馬上就震蕩。你怎么看？
文太彬：主板上看，本周滬市大盤反彈很快，回補(bǔ)了大部分的下跌空間。但是從成交量上看，沒有明顯放量，說(shuō)明還是場(chǎng)內(nèi)資金在折騰。短期創(chuàng)新高的可能性不大，4500點(diǎn)是個(gè)階段性頂部的觀點(diǎn)我同意，但是大牛市格局仍然沒有改變，若真的下跌了仍是買入良機(jī)。
創(chuàng)業(yè)板第一高價(jià)股安碩信息回調(diào)了，但全通教育仍然低開高走。只要龍頭不倒就可能存在機(jī)會(huì)。
《紅學(xué)堂》：近期內(nèi)該如何操作？
文太彬：主板操作要注意滬市大盤第一次回調(diào)的低點(diǎn)，4100點(diǎn)可能會(huì)有支撐，可以在滬市大盤接近該點(diǎn)位時(shí)，尋找機(jī)會(huì)。我之前就說(shuō)過(guò)，中國(guó)一重的題材可以和南北車比肩，短期內(nèi)很難找到這樣的題材和概念了。當(dāng)然國(guó)企改革還是個(gè)大題材，不過(guò)現(xiàn)在還不清楚細(xì)節(jié)。一個(gè)交易者對(duì)于市場(chǎng)格局變化和操作要心中有數(shù)，我認(rèn)為現(xiàn)在很可能是強(qiáng)勢(shì)震蕩，就是回調(diào)幅度不會(huì)超過(guò)本輪上漲幅度的38.2%。還是高拋低吸的操作比較靠譜一點(diǎn)。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板可以關(guān)注成交量，成交沒有明顯萎縮就說(shuō)明有一定的熱度，前期標(biāo)桿只要不倒，就可以謹(jǐn)慎參與。
創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)
《紅學(xué)堂》：目前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是要注意，不能賭自己手中的股票走勢(shì)能獨(dú)立于大盤。這么高的位置，風(fēng)險(xiǎn)是第一位的。你提出的操作思路是安全的。周川南談?wù)勀銓?duì)創(chuàng)業(yè)板的看法吧。
周川南：“創(chuàng)業(yè)板是見大頂，還是階段性休息？”這是目前大家最關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)板上漲的邏輯分為兩種情況：1、內(nèi)生性增長(zhǎng)。這不單純是通常理解的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)性，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，市場(chǎng)里面一類是輕資產(chǎn)，容易轉(zhuǎn)型的企業(yè)，就像我們創(chuàng)業(yè)板里面的公司。這類公司負(fù)擔(dān)較小、市值低，業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)容易。很多創(chuàng)新型的商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)更容易在這類公司里推廣復(fù)制。再加上政策支撐，創(chuàng)業(yè)板公司就插上了高成長(zhǎng)預(yù)期的翅膀。
2、外延式發(fā)展。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板公司不再小而美，可以講的故事已經(jīng)對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響不再那么明顯的時(shí)候，要繼續(xù)支撐高估值的價(jià)格，就可以通過(guò)外延式并購(gòu)。比如東方財(cái)富，并購(gòu)?fù)抛C券之前市值已經(jīng)是幾百億了。一個(gè)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公司，單憑主業(yè)的發(fā)展很難支撐這么大的市值，這兩年公司的利潤(rùn)與估值并不匹配。但現(xiàn)在它搖身一變成了真正的券商，而且當(dāng)下在券商板塊里已經(jīng)找不到400億市值以下的公司了，所以外延式并購(gòu)有效地填補(bǔ)了其估值缺口。
影響創(chuàng)業(yè)板估值的潛在因素
《紅學(xué)堂》：這種資本市場(chǎng)的游戲還要繼續(xù)下去，這不是中國(guó)獨(dú)創(chuàng)的，每個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)都在玩這種游戲?？磥?lái)你對(duì)創(chuàng)業(yè)板的未來(lái)還是比較看好的。
周川南：有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是值得注意的。那就是注冊(cè)制會(huì)改變創(chuàng)業(yè)板外延式并購(gòu)繼續(xù)增長(zhǎng)市值的邏輯。企業(yè)上市“排隊(duì)”的問(wèn)題得到解決后，有能力上的企業(yè)就會(huì)選擇自主上市，因此依靠并購(gòu)的這條邏輯就發(fā)生了變化。并購(gòu)難、并購(gòu)標(biāo)的少、并購(gòu)價(jià)格提高，就會(huì)引發(fā)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資信心，股價(jià)也將受影響。當(dāng)然這是推測(cè)，注冊(cè)制真正實(shí)施后，效果才能出來(lái)。
當(dāng)然，如果只是當(dāng)下參與者心態(tài)的變化造成的市場(chǎng)波動(dòng)，比如近期新聞上報(bào)道管理層約談基金這些問(wèn)題，不會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板下跌的決定性因素，就像我們之前在全通教育、銀之杰這類股票受市場(chǎng)短期做空行為影響的時(shí)候，判斷之后還會(huì)有機(jī)會(huì)表現(xiàn)的道理一樣，這些因素都不是反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素，所以接下來(lái)若市場(chǎng)有調(diào)整，在基本面不改變的邏輯下，反而是給認(rèn)真做功課的投資者又一次逢低買入的機(jī)會(huì)！■（來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊）