盡管周一市場(chǎng)展開(kāi)反彈，但昨日早盤(pán)即展開(kāi)回調(diào)，凸顯資金落袋為安、獲利兌現(xiàn)的短炒心態(tài)。而另一方面，昨日滬綜指在逼近3000點(diǎn)之際獲顯著支撐，權(quán)重股發(fā)力帶動(dòng)大盤(pán)轉(zhuǎn)危為安，也折射出下方仍有買(mǎi)盤(pán)支撐。實(shí)際上，自3月底重返3000點(diǎn)上方以來(lái)，A股市場(chǎng)就走出了典型的進(jìn)二退一的運(yùn)行節(jié)奏，大漲之后必然回調(diào)，調(diào)整之后順勢(shì)反彈。面對(duì)上有壓力下有支撐的市場(chǎng)環(huán)境，資金普遍采取游擊戰(zhàn)和運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)的策略，從而與行情相互強(qiáng)化，令箱體震蕩特征愈發(fā)凸顯。
申萬(wàn)宏源桂浩明分析認(rèn)為，就盤(pán)面而言，周一上漲后周二就下跌，也是有依據(jù)的。首先，盡管周一股指漲了不少，但主要是在上午的交易時(shí)段完成的，下午基本上是原地踏步，并且成交量也不是很配合。這表明股指上行的動(dòng)力其實(shí)并不充分；其次，由于調(diào)整證券公司風(fēng)控指標(biāo)直接利好券商，因此很多人猜想當(dāng)天券商股會(huì)集體發(fā)力，形成大面積漲停的格局，但實(shí)際情況卻是券商板塊整體表現(xiàn)并不盡如人意，沒(méi)有一個(gè)券商股能封住漲停。強(qiáng)勢(shì)股不強(qiáng)，領(lǐng)漲品種本身沒(méi)有領(lǐng)漲風(fēng)范，也就不可避免地給行情運(yùn)行投下了陰影；第三，雖然時(shí)下宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，一些先導(dǎo)指標(biāo)更是發(fā)出了相當(dāng)積極的信號(hào)，但還不足以從根本上改變投資者的預(yù)期。在一些偏謹(jǐn)慎的投資者看來(lái)，滯漲風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，因此目前還不敢大舉入市。這就使得滬指站上3000點(diǎn)以后，缺乏進(jìn)一步上行的動(dòng)力。在此背景下，周二股市下跌也就在所難免了。
不過(guò)，投資者也發(fā)現(xiàn)，與前兩周相比，雖然大盤(pán)同樣表現(xiàn)為上行不流暢，但以前3000點(diǎn)是一個(gè)重要的阻力位，好不容易站上去了，稍稍一震蕩就會(huì)掉下來(lái)。這次雖然也有調(diào)整，但3000點(diǎn)卻是保住了。周二最后收在3024點(diǎn)，較前一交易日下跌還不到10點(diǎn)，幅度并不大。這是否也表明，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的拉鋸，市場(chǎng)交易重心有所抬高，3000點(diǎn)已經(jīng)從原來(lái)的阻力位變成支撐位了呢？當(dāng)然，要得出這樣的結(jié)論，恐怕還要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的檢驗(yàn)。但不管怎么說(shuō)，周二滬指能夠守住3000點(diǎn)，就是一個(gè)不小的勝利。它表明，現(xiàn)時(shí)大盤(pán)有望上臺(tái)階，今后股指的運(yùn)行范圍將在3000點(diǎn)上方了。
最近一段時(shí)間，投資者對(duì)于后市的判斷分歧不小，有的很看好，認(rèn)為將出現(xiàn)“千點(diǎn)反轉(zhuǎn)”，也有的則非常不樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為不久將擊破前期低點(diǎn)，全面回落。其實(shí)，以目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)及證券市場(chǎng)環(huán)境不斷改善這兩點(diǎn)現(xiàn)狀而言，要實(shí)現(xiàn)大幅上漲，甚至形成行情的反轉(zhuǎn)走勢(shì)，這是不現(xiàn)實(shí)的。因?yàn)檫@得不到基本面的支持，也沒(méi)有足夠的資金來(lái)推動(dòng)大漲行情。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，目前股指要進(jìn)一步下跌，甚至再創(chuàng)新低，也是難以想象的。因此，大漲大跌都不符合實(shí)際，行情就處于一個(gè)大箱體內(nèi)。如果說(shuō)3000點(diǎn)是中位線(xiàn)的話(huà)，行情強(qiáng)一點(diǎn)，就在3000點(diǎn)上方運(yùn)行；如果弱一點(diǎn)，就是在3000點(diǎn)下方波動(dòng)。從各方面因素判斷，反彈行情并沒(méi)有結(jié)束，后市可以繼續(xù)看高一線(xiàn)。但也應(yīng)該承認(rèn)，受制于多方面因素，后市上漲空間也較有限，不能指望再現(xiàn)去年的暴漲行情。
而中國(guó)證券報(bào)分析認(rèn)為，從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，內(nèi)外政策面和經(jīng)濟(jì)面均指向偏積極方向，真正拖累市場(chǎng)上行腳步的仍是技術(shù)面壓力與做多信心的嚴(yán)重失衡。
年初斷崖式下跌在3000點(diǎn)上方堆積了大量的套牢盤(pán)，這使得大盤(pán)進(jìn)一步向上突破的難度極大。與此同時(shí)，暴跌也沉重打擊了市場(chǎng)情緒，信心回歸非幾日之功，即便市場(chǎng)環(huán)境改善，投資者心態(tài)也明顯趨于謹(jǐn)慎。在追漲力度不足、兌現(xiàn)意愿較濃的情緒面前，多空分歧加大，資金博弈提速，市場(chǎng)必然不斷遭遇解套盤(pán)和短線(xiàn)獲利盤(pán)雙重壓力，箱體格局難以打破。
因此，在短期宏觀(guān)環(huán)境偏暖的背景下，情緒的改善以及增量資金的跟進(jìn)將決定能否成功“破箱”。反映在盤(pán)面上，應(yīng)密切關(guān)注量能的變化：如果量能伴隨反彈有效放大，則表明信心顯著回歸；若量?jī)r(jià)背離成交持續(xù)萎縮，則久盤(pán)必跌的魔咒仍會(huì)應(yīng)驗(yàn)。目前來(lái)看，若無(wú)超預(yù)期利好因素刺激，那么市場(chǎng)可能仍將延續(xù)自身震蕩盤(pán)升的節(jié)奏，即通過(guò)反復(fù)的震蕩拉鋸來(lái)消化壓力，逐步向上拓展空間。
對(duì)于市場(chǎng)的糾結(jié)，長(zhǎng)江證券[3.47% 資金 研報(bào)]最新研報(bào)指出，當(dāng)前市場(chǎng)一個(gè)重要問(wèn)題是，投資者普遍認(rèn)為目前種種條件都有利于A(yíng)股，但指數(shù)卻在此時(shí)“該漲不漲”，原因可能在于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)已經(jīng)反應(yīng)在反彈持續(xù)1個(gè)半月的市場(chǎng)價(jià)格之中，并且投資者對(duì)市場(chǎng)反彈之后的估值水平產(chǎn)生了分歧。由于未來(lái)已經(jīng)很難有超預(yù)期利好推動(dòng)市場(chǎng)上行，因此建議投資者控制倉(cāng)位。太平洋[3.61% 資金 研報(bào)]證券預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)出現(xiàn)“沖高—回落”走勢(shì)的可能性較大，無(wú)論4月份是先“挖坑”還是“直接上去”，后面行情都有回落重新休整的需求。在相對(duì)弱勢(shì)的反彈中，選取景氣度高與估值優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，更具科學(xué)性和安全性。
證券時(shí)報(bào)盤(pán)后分析，大盤(pán)艱難守住3000點(diǎn)，兩市成交量的配合依然不足以上攻更高的位置，加之市場(chǎng)未能形成連續(xù)的熱點(diǎn)行情，所以在此位置投資者還需謹(jǐn)慎對(duì)待。盤(pán)口上發(fā)出的幾個(gè)信號(hào)，值得投資者關(guān)注。
信號(hào)一：強(qiáng)勢(shì)股集體殺跌。前期走勢(shì)超強(qiáng)的一批強(qiáng)勢(shì)股票，股價(jià)紛紛大幅下挫，并跌幅靠前，且出現(xiàn)了近期內(nèi)比較罕見(jiàn)的多股跌停板現(xiàn)象，這是昨日盤(pán)口發(fā)出重要信號(hào)。
3月大盤(pán)回暖，大盤(pán)收獲11.75%漲幅，資金參與A股的熱情增加。高送轉(zhuǎn)概念行情爆發(fā)，3月平均上漲三成。伴隨高送轉(zhuǎn)填權(quán)炒作行情進(jìn)入尾聲，近期大幅上漲的高送轉(zhuǎn)個(gè)股開(kāi)始出現(xiàn)普遍回落的跡象。
雖然4月8日后三月內(nèi)減持股份比例仍受限，減持與否主要取決于股價(jià)高低和大股東意愿，理論上減持游戲規(guī)則沒(méi)發(fā)生變化；但變化的是市場(chǎng)開(kāi)始重新聚焦減持、時(shí)間越長(zhǎng)積累的減持拋壓越大、上漲越多市場(chǎng)越顧慮減持。中期而言，解禁或?qū)?gòu)成制約市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要壓力。定增解禁及減持問(wèn)題將日益凸顯，2016年全部解禁規(guī)模超萬(wàn)億，年中和年底是集中時(shí)點(diǎn)。
信號(hào)二：回補(bǔ)周一跳漲缺口。巨豐投顧認(rèn)為，目前市場(chǎng)在3000點(diǎn)一帶尚未達(dá)成一致性預(yù)期，故而反彈行情一波三折。昨日滬市大盤(pán)已部分回補(bǔ)周一的跳空缺口，深證成指[2.18%]、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)回補(bǔ)了周一的跳空缺口。近期市場(chǎng)始終在3000點(diǎn)附近震蕩盤(pán)整，反復(fù)考驗(yàn)其支撐位力度，紅周一是市場(chǎng)對(duì)于管理層表態(tài)的一種積極反應(yīng)，但即便如此，其也沒(méi)有改變市場(chǎng)拉鋸的格局，預(yù)計(jì)短期上證綜指將回補(bǔ)昨日的缺口。理論上，跳空缺口回補(bǔ)是市場(chǎng)走弱信號(hào)。
信號(hào)三：增量資金未入場(chǎng)。昨日兩市成交量萎縮，兩市合計(jì)成交5823億元。暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)增量資金大規(guī)模入場(chǎng)的跡象，多方援軍不足。前期保險(xiǎn)頻頻舉牌上市公司，似乎是增量資金入市驗(yàn)證資產(chǎn)配置荒邏輯，但指數(shù)停滯不前。目前存量博弈，成交量與上一次反彈已經(jīng)不在同一個(gè)級(jí)別，很難再光顧權(quán)重與題材概念各個(gè)板塊。成交量決定方向。
在股指大幅反彈之后，證監(jiān)會(huì)推出核準(zhǔn)7家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)籌資總額28億元的融資需求，加劇了市場(chǎng)壓力。本次將有嘉澳環(huán)保、新美星兩家公司直接定價(jià)發(fā)行。證監(jiān)會(huì)本月15日還將審核華邁股份和利安隆首發(fā)申請(qǐng)。
加之，一是流動(dòng)性困擾仍未消，4月為季節(jié)性所得稅上繳，財(cái)政存款上繳規(guī)模較大，此外月中仍有超過(guò)4000億元MLF到期，資金供給仍存缺口；二是通脹上行風(fēng)險(xiǎn)未消。4月初蔬菜價(jià)格小幅回落，但豬價(jià)再創(chuàng)新高，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，均對(duì)CPI形成推升壓力，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)上半年CPI仍在3%以?xún)?nèi)，但下半年CPI存在破3%的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，按老的計(jì)算方法，3月CPI達(dá)到3%。而美元加息與否將在6月迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。通脹上行風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期導(dǎo)致中國(guó)央行貨幣政策繼續(xù)放松受阻，降息幾乎不可能。
信號(hào)四：補(bǔ)漲行情或告一段落。本次反彈性質(zhì)上仍是超跌反彈，經(jīng)過(guò)3月份普遍大漲之后，4月行情以補(bǔ)漲為主。事實(shí)上，市場(chǎng)所有的行業(yè)板塊，都輪炒了一遍，有的甚至反復(fù)炒作，相當(dāng)多的個(gè)股完成了超跌反彈，僅有的煤炭、鋼鐵等少量周期股補(bǔ)漲也接近尾聲。
總之，3000點(diǎn)上下的波動(dòng)到昨天是第17個(gè)交易日了，不管是上漲還是下跌都沒(méi)有太大的成交量，縮量上漲、縮量下跌成常態(tài)。當(dāng)追漲殺跌的對(duì)手盤(pán)越來(lái)越少了之后，機(jī)構(gòu)主力想通過(guò)高拋低吸來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利也變得難了，再次大變盤(pán)將臨近。