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CPI漲幅低于市場預期，主要原因在于部分食品和部分服務(wù)項目價格回落。PPI環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，環(huán)比上升0.5%，這在2014年1月以來尚屬首次，主要是黑色和有色金屬加工價格環(huán)比漲幅擴大，石油加工價格環(huán)比跌幅收窄。

今年物價將表現(xiàn)為溫和上漲，大量的剩余產(chǎn)能的存在使得出現(xiàn)惡性通貨膨脹的可能不大，總體上對中國經(jīng)濟有利而不是不利。由于需求基本面變化導致通脹發(fā)生趨勢性變動，或者物價變動顯著改變通脹預期并傳導至核心通脹，宏觀政策或作出相應(yīng)調(diào)整。而當前核心通脹穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)顯著變動，對貨幣政策不構(gòu)成制約。未來3-6個月中國經(jīng)濟將處于向上的脈沖期，總體情況樂觀，量價齊升的格局值得期待。

基于我們對2016年CPI和PPI全年中樞的基準預測分別為2.0%和-3.8%，可以得CPI和PPI全年中樞在不同油價情景下的不同表現(xiàn)。若今年4月至年末WTI中樞價格為40和50美元/桶時，CPI和PPI中樞可能仍在基準預測左右，影響并不太大；若WTI中樞價格進一步升至60美元/桶，CPI中樞可能將升至2.7%左右，PPI中樞可能將升至-2.0%，對CPI的壓力明顯加大。

短期來回拉鋸等待方向選擇

創(chuàng)指2250點的頸線位，來回拉鋸已經(jīng)多次，顯示多空博弈激烈，方向仍未明朗。而對于主板市場來說，突破前高后，上周又再次回到3000點下方，顯示上方阻力仍較大。

目前的局面總體仍對多方略有利，核心的原因仍是目前處于經(jīng)濟小復蘇周期，經(jīng)濟增長和通脹都是同步向上的，企業(yè)利潤應(yīng)該是反彈的周期，因此目前總體是反彈的基本面邏輯。當然，由于投資者同時也預期這種復蘇的持續(xù)性不強，因此風險偏好的改善仍是緩慢的。

操作上看，這類行情板塊輪動快，來回折騰較多，對操作的嫻熟度要求是比較高的，總體上不建議追漲殺跌。

充電樁：充電運營將迎來拐點

新能源汽車產(chǎn)銷高速增長，充電設(shè)施不足亟待解決。根據(jù)能源局與發(fā)改委規(guī)劃，我們預測2016年充電設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)投資將超過300億元，2020年總投資將超過3000億元。充電運營迎來拐點，看好具有需求支撐及具備資源整合能力的公司。

投資建議：重點推薦杉杉股份[1.69% 資金 研報]、特銳德[1.81% 資金 研報]、北巴傳媒[-1.03% 資金 研報]、科士達[2.95% 資金 研報]、中恒電氣[0.04% 資金 研報]；建議關(guān)注國電南瑞[1.21% 資金 研報]、許繼電氣[0.64% 資金 研報]、眾業(yè)達[1.53% 資金 研報]、和順電氣[4.76% 資金 研報]、萬馬股份。

　畜牧養(yǎng)殖：“后養(yǎng)殖”反轉(zhuǎn)趨勢更確立

3月全國能繁母豬存欄量環(huán)比止跌持平，同比下降約1.7%；生豬存欄量環(huán)比增長0.9%，同比上升1.5%左右。能繁母豬存欄趨勢轉(zhuǎn)變，但生豬存欄可能還會下降。但更值得注意的是：能繁母豬存欄量有望逐漸止跌回升，仔豬存欄也在8-9月后顯著恢復，帶動飼料、疫苗需求量增長，以及高端疫苗在種豬場滲透率的進一步提升，更建議配置飼料、動保板塊。

依次重點推薦：唐人神[2.05% 資金 研報]、金新農(nóng)[3.04% 資金 研報]、海大集團[2.87% 資金 研報]、新希望[1.91% 資金 研報]、生物股份、大北農(nóng)[2.11% 資金 研報]、普萊柯、中牧股份[3.16% 資金 研報]等。

　煤炭：煉焦煤期現(xiàn)價格強勢上漲

供給側(cè)改革呈現(xiàn)全面加速態(tài)勢，煤炭行業(yè)供給過剩格局將加速改善，我們較為看好近期焦煤、無煙煤價格上漲。推薦西山煤電[9.51% 資金 研報]、蘭花科創(chuàng)[7.55% 資金 研報]、陽泉煤業(yè)[9.96% 資金 研報]三家以煉焦煤和無煙煤為主的上市公司標的。

建議增持天山生物[9.94% 資金 研報]

公司收購禾牧陽光，大肉牛產(chǎn)業(yè)布局更加堅定。行業(yè)空間大，公司有望成為整合者。眾籌模式有望解決肉牛（羊）產(chǎn)業(yè)布局上的難點痛點，關(guān)注大肉牛（羊）戰(zhàn)略超預期可能?？紤]股本攤薄后的EPS分別為每股收益分別為0.02/0.27/0.825/2.0元。維持“增持”評級。

建議買入雙林股份[2.77% 資金 研報]

公司控股子公司德洋電子為眾泰知豆、康迪熊貓等車型配套電機電控動力總成系統(tǒng)，預計2016年將增厚公司業(yè)績。公司無人駕駛戰(zhàn)略落實節(jié)奏超預期，且預計后續(xù)將會有系列動作持續(xù)推進戰(zhàn)略方案，強烈看好。我們認為可給予公司2017年35倍的估值，目標市值300億，對應(yīng)目標價位65元。維持“買入”評級。

建議買入恒瑞醫(yī)藥

公司堅持創(chuàng)新+國際化戰(zhàn)略不動搖。阿帕替尼2014年底上市，2015年開始放量，長效GCSF預計將于2016年內(nèi)獲批，有超過20個創(chuàng)新藥處于不同臨床開發(fā)階段；環(huán)磷酰胺是制劑國際化貢獻大額利潤的第一個品種，七氟烷是2016年制劑出口業(yè)務(wù)重要增量。吡咯替尼片美國一期臨床順利推進，從海外創(chuàng)新藥公司引入新型止吐藥。維持2016-2017年每股收益預測1.41元、1.76元，首次預測2018年每股收益2.15元。18個月目標市值1500億，維持“買入”評級。